Yurt dışı borsalara hücum ve Çin tehdidi: Emrah Gürelli'den ekonomi analizi

YAYINLAMA 22 Ağustos 2026 08:57

GÜNCELLEME 22 Ağustos 2026 09:05

Ekonomim haberlerini Google'da daha sık görün Ekonomim'i tercih ettiğiniz kaynaklara ekleyerek nitelikli haberlere daha kolay ulaşın.

Yurt dışı portföy yatırımlarının hisse senedi tarafında geçen yılın aynı dönemine kıyasla %67'lik bir artış kaydederek 4.8 milyar dolara ulaşmasını değerlendiren Emrah Gürelli, bu yönelimin altında iki temel neden yattığını belirtti. Gürelli'ye göre birinci neden Borsa İstanbul'un mevcut zayıflığıyken, ikinci ve daha yapısal olan neden ise Türkiye'de uzun vadeli yatırım yapılabilecek çeşitlilikte şirket veya sektör bulma zorluğudur. Özellikle ABD borsalarında yoğunlaşan yatırımlara değinen Gürelli, yapay zeka ve teknoloji temalı küresel ralliye ortak olma isteğinin vatandaş için güçlü bir motivasyon olduğunu ve sürecin doğru yönetilmesi halinde bu durumun ülkenin de menfaatine olacağını vurguladı.

BIST 100’deki teknik rahatlama ve robot işlemleri

Endeksin teknik olarak 14.200 - 14.300 puan seviyesinin üzerine çıkmasını olumlu karşılayan Gürelli, bu hareketin arkasında fonların kendilerini yeni tebliğe hazırlama çabalarının yattığını ifade etti. Fonların BIST 50 ve BIST 100 hisselerinde pozisyon almasının piyasaya taze bir para girişi sağladığını belirten analist, ayrıca algoritmaların ve robotların yoğun girişinin de dünden önce yukarı yönlü ivmeyi hızlandırdığına dikkat çekti. Ancak bu yükselişin genele yayılan bir hareket olmadığını, yükseliş trendinin hala sadece belirli şirketlerle sınırlı kaldığını söyleyerek yatırımcıları seçici olmaya davet etti ve kısa vadede de genele yayılan bir hareket beklemediğini ekledi.

Borsanın önündeki jeopolitik engeller ve faiz belirsizliği

Borsadaki yukarı yönlü isteğe rağmen küresel ve bölgesel risklerin birer bariyer oluşturabileceğini aktaran Gürelli; ABD tahvil piyasasındaki müdahalelerin belirsizliği koruduğunu söyledi. Bununla birlikte Türkiye'nin güney sınırlarında yaşanan askeri hareketliliğin, İsrail ile olan gerilimin ve Ukrayna krizinin piyasaların üzerinde baskı kurabileceğini belirtti. İç piyasada borsaya olan talebin net bir şekilde artmasının Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) faiz politikasındaki anlamlı bir normalleşmeye bağlı olduğunu ifade eden Gürelli, eylül ayı faiz politikasında belirsizliğin sürdüğünü vurguladı.

7 Eylül OVP beklentileri: Enflasyon hedefi samimiyet testi olacak

7 Eylül tarihinde açıklanması beklenen Orta Vadeli Program (OVP) hakkında konuşan Gürelli, programın en kritik noktasının enflasyon hedeflemesi olacağını savundu. Eğer programda yine oldukça iddialı bir enflasyon hedefiyle karşılaşılırsa mevcut sıkı duruşun en az bir yıl daha kararlılıkla sürdürüleceği sonucunun çıkacağını söyledi. Aksi takdirde, daha gevşek bir hedef belirlenirse ekonomiyi canlandırmaya yönelik tedbirlerin ön plana çıkacağını belirtti. Ayrıca bütçe disiplini ve enflasyon tahminlerinden yola çıkarak, 2027 yılı itibarıyla Türkiye'nin erken veya baskın bir seçim atmosferine girip girmeyeceğine dair ipuçlarının da OVP rakamlarında aranacağını ifade etti.

Sanayide Çin tehdidi ve ticaret bariyerleri önerisi

Sanayi sektöründe, özellikle çelik sektöründe yaşanan büyük yavaşlama ve ithalat baskısını küresel yapısal değişimle açıklayan Gürelli, Çin’in kar amacı gütmeksizin tamamen piyasaları ele geçirmek için üretim fazlasını ihraç ettiğini kaydetti. İç piyasada çeliğin ton başına maliyeti 600-650 dolarken Çin'den 550 dolara ürün girmesinin yerli üreticinin rekabet gücünü kırdığını hatırlattı. Enflasyonu düşürmek adına ucuz aramalı ithalatına kapıların açık tutulmasının dezenflasyon süreciyle uyumlu ancak cari açık ve yerli sanayi istihdamı açısından yıkıcı olduğunu belirten Gürelli; sanayiyi korumak adına borç vadelerinin uzatılması, seçici sektörlere düşük faizli finansman sağlanması ve gerekirse ticaret bariyerlerinin kurulması gerektiğini savundu. Gürelli son olarak, geçmiş dönemde enflasyonun daha hızlı düşürülememiş olmasının bugünkü çözüm kapasitesini daralttığını vurguladı.