Shein'den Hong Kong hamlesi: Halka arz değeri 27 milyar dolara kadar düştü

YAYINLAMA 24 Ağustos 2026 14:41

GÜNCELLEME 24 Ağustos 2026 15:49

Ekonomim haberlerini Google'da daha sık görün Ekonomim'i tercih ettiğiniz kaynaklara ekleyerek nitelikli haberlere daha kolay ulaşın.

Hızlı moda sektörünün önde gelen şirketlerinden Shein, Hong Kong'da gerçekleştirmeye hazırlandığı halka arzda beklenenin altında bir değerlemeyi kabul etti.

Çin'de kurulan ve merkezi Singapur'da bulunan şirket, 280 milyon hisseyi 47,60 ila 49,50 Hong Kong doları fiyat aralığında yatırımcılara sunacak. Üst fiyat seviyesinin kullanılması halinde Shein'in halka arz sonrası piyasa değeri yaklaşık 27 milyar dolar olacak.

Değerlemesi dört yılda yüzde 70 geriledi

Shein'in halka arz için belirlediği değerleme, şirketin dört yıl önceki özel piyasa zirvesinin oldukça altında kaldı. Şirketin değeri 2022'de 98,2 milyar dolara kadar çıkmıştı. Shein'in 2023 ve Nisan 2024'teki özel finansman turlarında ise değerleme 64 milyar dolar seviyesinde gerçekleşmişti.

Şirket, halka arz öncesinde 30 ila 40 milyar dolar arasında bir değerlemeyi hedefliyordu. Yeni fiyat aralığı, bu hedefin de altında bir değerlemeye işaret ediyor.

Halka arzdan 1,77 milyar dolar gelir hedefleniyor

Shein, halka arz kapsamında 13,86 milyar Hong Kong dolarına, yani yaklaşık 1,77 milyar dolara kadar gelir elde etmeyi planlıyor. Halka arzın nihai fiyatı 31 Ağustos'ta açıklanacak. Shein hisselerinin Hong Kong Borsası'nda 1 Eylül'de işlem görmeye başlaması bekleniyor.

Şirket, halka arzdan elde edilecek gelirin yaklaşık yüzde 80'ini teknoloji yatırımları, marka bilinirliğinin artırılması ve küresel varlığının güçlendirilmesi için kullanacak.

Mevcut yatırımcılardan da hisse alımı

Halka arz kapsamında bazı mevcut yatırımcılar da Shein hisselerine yatırım yapacak. Boyu, Tiger Global ve General Atlantic liderliğindeki yatırımcıların yaklaşık 383 milyon dolar değerinde hisse satın almayı taahhüt ettiği belirtildi. Tencent, Greenwoods, Taikang Life ve UBS Asset Management da hisse alacak yatırımcılar arasında bulunuyor.

Shein ayrıca önceki özel finansman turlarında hisse satın alan bazı yatırımcılara 3,5 milyar dolara kadar nakit ödeme yapmayı kabul etti.

Kurucular oy haklarının yüzde 90'ını kontrol edecek

Hong Kong halka arzında yatırımcılara sunulacak hisselerin oy hakkı, kurucuların elindeki hisselerin onda biri seviyesinde olacak. Sky Yangtian Xu, Maggie Gu, Molly Miao ve Tony Ren, halka arz sonrasında Shein'in oy haklarının yüzde 90'ını kontrol etmeye devam edecek.

Bu yapı, şirketin halka açık hale gelmesine rağmen kontrolün büyük ölçüde kurucuların elinde kalacağı anlamına geliyor.

Gümrük vergileri Shein'i zorluyor

Shein'in halka arzda daha düşük bir değerlemeyi kabul etmesinde şirketin karşı karşıya olduğu maliyet ve talep baskılarının da etkili olduğu belirtiliyor.

Yeni Avrupa ithalat ücretleri, fiyat baskısı ve İran savaşıyla bağlantılı olarak Orta Doğu'da zayıflayan talep, şirketin büyüme ve kârlılık beklentilerini olumsuz etkiliyor.

ABD'nin küçük paketler için uygulanan gümrük vergisi muafiyetini kaldırması da Shein'in mali sonuçları üzerinde baskı oluşturdu. Şirket, ilgili dönemde çeyreklik bazda 99 milyon dolar zarar açıkladı.

Çin menşeli ürünler için ABD'de uygulanan gümrük vergileri yüzde 10 ila yüzde 87,5 arasında değişiyor.

ABD gelirleri ilk çeyrekte yüzde 14,3 düştü

Shein'in ABD operasyonları, artan gümrük vergilerinden önemli ölçüde etkilendi.Şirketin ABD gelirleri, 2026'nın ilk çeyreğinde geçen yılın aynı dönemine kıyasla yüzde 14,3 geriledi. Daha yüksek gümrük vergileri ve diğer vergilerin, Shein'in ABD'deki satışları üzerinde baskı oluşturduğu belirtildi.

Şirket, 2026'nın ilk yarısında gelir büyümesinin ilk çeyrekte kaydedilen yüzde 1,1'lik büyümeye büyük ölçüde paralel kalmasını bekliyor. Faaliyet marjının ise ilk çeyrek seviyesinin biraz altında gerçekleşmesi öngörülüyor.

Halka arz Shein için kritik dönemeç

Hong Kong halka arzı, hızlı moda devinin büyüme stratejisi açısından önemli bir dönüm noktası olarak görülüyor. Ancak şirketin dört yıl önce ulaştığı 98,2 milyar dolarlık değerlemeden yaklaşık 27 milyar dolarlık halka arz değerlemesine gerilemesi, Shein'in son dönemde artan maliyetler, ticaret politikaları ve zayıflayan bazı pazarlarda karşı karşıya olduğu baskıyı ortaya koyuyor.