Eski çalışma arkadaşı ve mentorundan Bessent'e ağır eleştiri: "Tahvil hamlesi büyük bir hata"

YAYIN TARİHİ, 25 Ağustos 2026 10:40

• Milyarder yatırımcı Stanley Druckenmiller, ABD Hazine Bakanı Scott Bessent'in tahvil geri alımlarını genişletme kararını eleştirdi. Druckenmiller, hükümetlerin piyasa dinamiklerine karşı koymasının sonuçta başarısızlıkla sonuçlandığını savundu.

Milyarder yatırımcı Stanley Druckenmiller, ABD Hazine Bakanı Scott Bessent'in tahvil geri alım programını genişletme kararını "hata" olarak nitelendirdi.

CNBCE.COM'u öncelikli haber kaynağınız olarak ekleyin Ekonomi, iş dünyası, piyasalar ile ilgili en güvenilir ve en detaylı haberlere en hızlı şekilde ulaşın. + Ekle

Druckenmiller, Wall Street Journal'da yayımlanan köşe yazısında, piyasa dinamiklerine karşı hareket eden hükümetlerin sonunda kaybettiğini savundu. Druckenmiller, hedge fon kariyerinin ilk dönemlerinde kendisine mentörlük yaptığı Bessent'in tahvil geri alım planına yönelik görüşlerini bu yazıda paylaştı.

Druckenmiller ile Bessent, kariyerlerinin ilk dönemlerinde George Soros'un yanında birlikte çalışmıştı. Bessent'in kendi hedge fonlarını yönettiği dönemde Druckenmiller ile her gün görüştüğü bildirildi.

Druckenmiller'dan uyarı

Hazine Bakanlığı, tahvil geri alım işlemlerini en az iki katına çıkaracağını açıklamıştı. Buna göre 9 Eylül'den itibaren işlem başına geri alım tavanı 2 milyar dolardan 4 milyar dolara yükseltilecek.

Druckenmiller, "Fiyatları temel faktörlere karşı savunan hükümetler her zaman kaybeder" ifadesini kullandı.

Piyasaların hiçbir komitenin kopyalayamayacağı bilgileri bir araya getirdiğini belirten Druckenmiller, uzun vadeli Hazine tahvil getirilerinin hükümetin borçlanması üzerinde denetim işlevi gördüğünü savundu. Bu denetimin kaldırılmasının mali sorumluluğun ortadan kalkması anlamına geleceğini ifade etti.

Tahvil geri alım kararı, 30 yıllık ABD Hazine tahvil getirilerindeki sert yükselişin ardından geldi. Geri alım duyurusundan önce 30 yıllık tahvil getirileri neredeyse 20 yılın en yüksek seviyesine çıkmıştı. ABD'nin ulusal borcu da bu hafta 40 trilyon doları aştı.

Bessent ise geri alımları yapay biçimde faiz oranlarını düşürmeye yönelik bir girişim olarak değil, rutin likidite operasyonları olarak savundu. CNBC'ye yaptığı açıklamada Hazine Bakanlığı'nın "geniş bir araç setine" sahip olduğunu ve tahvil alımlarının daha da genişletilebileceğini söyledi.

"Tahvil piyasası kanunsuz hareket etmiyordu"

Druckenmiller, mevcut koşullar altında Hazine'nin müdahalesinin anlamlı olmadığını savundu. 10 yıllık Hazine tahvil getirisinin ekonominin nominal büyüme oranına yakın olduğunu belirten Druckenmiller, bunun finansal koşulların kısıtlayıcı değil, destekleyici olduğu anlamına geldiğini ifade etti.

Druckenmiller, "Tahvil piyasası kanunsuz bir şekilde hareket etmiyordu" dedi. Piyasayı "sonunda boğazını temizlemeye başlayan uysal bir piyasa" olarak nitelendiren Druckenmiller, Hazine Bakanlığı'nın buna rağmen piyasayı susturmak için harekete geçtiğini savundu.

Hamlenin etkisi kısa, yankısı uzun sürdü

Geri alım programının duyurulmasının ardından tahvil getirilerinde görülen ilk düşüş de kısa sürdü. Çarşamba günkü açıklamanın ardından getiriler keskin şekilde gerilerken, ertesi gün yönünü yeniden yukarı çevirdi. 30 yıllık tahvil getirisi, geri alım duyurusu öncesindeki seviyesine doğru yükseldi.

Stratejistler, geri alım hamlesini daha derin mali baskılara yönelik bir çözümden ziyade geçici bir müdahale olarak değerlendirdi. İran'la ilgili gerilimlerin de son haftalarda tahvil piyasaları üzerinde baskı oluşturduğu belirtildi.

Bessent'in tahvil geri alımlarını azaltması veya daha da genişletmesi mümkün görülürken, bu kararın Fed Başkanı Kevin Warsh'ın yaklaşan Jackson Hole konuşmasında uzun vadeli faiz oranlarına ilişkin yapacağı değerlendirmelerle bağlantılı olabileceği belirtildi.

POPÜLER HABERLER

Bankaların mevduat faizlerinde son durum! İşte yeni getiriler

Otoyollarda yeni dönem: Gişelerdeki bekleme sona eriyor

Merkez Bankası beklenen adımı attı: Repo ihalesinde faiz belli oldu

Altında yeni ralli sinyali: Fiyatlar 3 ayın zirvesine çıktı, gözler enflasyon ve Fed'de

Borsa İstanbul'dan iki hisse için yeni karar: İşlemlerde kısıtlama getirildi