Neden Yükseldi ? Tümünü Göster >Trabzonspor’un Salah hamlesi piyasaları salladı >VESTL ve VESBE yapılandırma hamlesiyle tavan oldu >Petrol fiyatlarındaki düşüş risk iştahını destekliyor >Borsa kayıplarını büyük ölçüde geri aldı: Gözler 14 bin direncinde >Borsada Aziz Yıldırım rüzgarı: Fenerbahçe hisseleri uçtu!
Neden Düştü ? Tümünü Göster >Soruşturma haberi Göknur Gıda’yı vurdu: Hisseler devre kesti >LPG operasyonu DITAS'ı vurdu, hisse tabana oturdu >Beyaz et operasyonu Banvit hisselerini etkiledi >FENER’e son dakika golü: Hisseler taban oldu >Gübretaş hisselerinde 'Razi' düşüşü
ARACI KURUM RAPORLARI Üç ana sektörde eş zamanlı yavaşlama Piyasalar üç büyük gelişmeye kilitlendi Piyasalarda kritik veri öncesi temkinli bekleyiş Altında yükselişin arkasındaki güç ne? Piyasalarda faiz rüzgârı: Yeni haftaya dikkat Tümünü Göster
HİSSE ÖNERİLERİ Özsermayesini güçlendirirken borsada da yükselen 19 sanayi şirketi Madencilik ve kıymetli maden hisselerinde çifte büyüme! Elektrik sektöründe esas faaliyet kârını artıran 8 şirket Hem temettü ödüyor hem kazandırıyor! Yılbaşından bu yana getiri sağlayan 22 hisse 7 hissede yükseliş yüzde 10'u aştı: 592 milyar TL'lik dev de listede! Tümünü Göster
TEKNİK ANALİZ Bir ayda %91,8’den %14,8’e... En fazla kazandıran 10 hisse Temettü 25’te satışlar hızlandı Borusan Yatırım’da artış %108 Çitlekçi’de işlemler 18,6 katına çıktı, Platform Turizm’de %8,93’lük hareket Alımların gücü hacme yansıdı: Adel Kalemcilik’te hacim %227 arttı, Albaraka Türk’te işlemler 3 katına yaklaştı Teknik göstergeler bu 10 hisseyi işaret ediyor Tümünü Göster
Takip EtE-bültenimize abone olarak
en son bilgilere ve haberlere ulaşabilirsiniz.
26 Ağustos 2026 - 08:30 borsaningundemi.com
A1 Capital günlük büntenine göre, piyasalar ABD çekirdek PCE, Nvidia bilançosu ve Jackson Hole’a odaklandı. Fed’in enflasyon ve uzun vadeli faizlere ilişkin mesajları, hisse, tahvil, dolar ve altının yönünü belirleyecek.
Bu sabah küresel piyasaların ana hikayesi, petrol fiyatlarındaki geri çekilmenin enflasyon ve tahvil faizi baskısını azaltması; buna karşılık yatırımcıların ABD enflasyon verileri, Nvidia bilançosu ve Jackson Hole toplantıları öncesinde güçlü pozisyon almaktan kaçınması. Yani risk iştahı tamamen bozulmuş değil, ancak piyasalar bugün iki önemli sınavdan geçecek: makro tarafta ABD çekirdek PCE, şirketler tarafında Nvidia.
ABD’de Çekirdek PCE’nin %3,3’ün altına inmesi ve harcamaların zayıf kalması, Fed üzerindeki faiz artırma baskısını azaltarak tahvilleri, teknoloji hisselerini ve altını destekleyebilir; doları zayıflatabilir. Buna karşılık çekirdek PCE’nin %3,4 veya üzerine çıkması, “enerji şoku hizmet enflasyonuna yayılıyor” endişesini artırır. Bu senaryoda ABD 10 yıllık faizi yeniden %4,70’e yaklaşabilir; dolar güçlenirken altın ve yüksek değerlemeli teknoloji hisseleri baskı görebilir. PCE verisi, Fed Başkanı Kevin Warsh’ın Jackson Hole’da kullanacağı ton açısından son derece kritik. Warsh’ın konuşma metni büyük ölçüde hazırlanmış olsa bile, veri konuşmanın piyasa tarafından nasıl yorumlanacağını değiştirecek.
Wall Street dün teknoloji hisselerinin desteğiyle pozitif kapanırken, Nvidia hisseleri bilanço öncesinde %2,2 değer kazandı. Ancak bu sabah Nasdaq vadeli işlemlerinin yaklaşık %0,5 ekside olması, yatırımcıların bilanço öncesinde risk azalttığını gösteriyor. Nvidia’nın beklentileri aşması artık tek başına yeterli olmayabilir. Piyasa özellikle ileriye dönük satış tahminine, yapay zeka harcamalarının devamlılığına ve yaklaşık %75 seviyesindeki brüt marjların korunup korunamayacağına bakacak. Avrupa vadeli işlemlerinin yatay seyretmesi de piyasanın ABD verilerini ve Nvidia’yı beklediğini gösteriyor.
BIST tarafına baktığımızda; TCMB’nin bir hafta vadeli repo ihalelerine yeniden başlaması sonrasında kısa vadeli tahvillerde güçlü alım görülüyor. Önceki işlemlerde iki yıllık gösterge tahvil faizi yaklaşık %40,1–%40,3, on yıllık faiz %34,5–%34,6 bandına gerilemişti. Bu hareket, piyasada “örtülü faiz indirimi”nden ziyade fonlama kompozisyonunun normalleşmesi ve likidite koşullarının öngörülebilir hale gelmesi şeklinde okunmalı. Bankalar açısından fonlama belirsizliğinin azalması olumlu; fakat kalıcı banka rallisi için mevduat maliyetleri, kredi-mevduat makası ve enflasyon beklentilerindeki seyir belirleyici olacak.
Brent petrol bu sabah üçüncü gününde de gerileyerek %2’nin üzerinde düşüşle 86,4 dolar civarına indi. ABD ham petrolü ise 80–82 dolar bandında. İran’ın Hürmüz Boğazı’nın yönetimi konusunda Umman ile görüşmelere yeniden başlaması, boğazın kısmen açılabileceği beklentisini güçlendirdi. Ancak İran henüz koşullar karşılanmadan boğazın açılmayacağını söylüyor. Dolayısıyla fiyatlama gerçek bir anlaşmadan çok, ara çözüm umuduna dayanıyor.
ABD Tahvil piyasasında petrolün gerilemesi ve ABD Hazinesi’nin geri alım programını genişletmesinin etkisiyle alım görüyoruz. ABD 10 yıllık tahvil faizi dün yaklaşık 8 baz puan düşerek %4,625’e, 30 yıllık faiz %5,162’ye, iki yıllık faiz ise %4,176’ya inmişti ve bu sabah 10 yıllık getiri %4,63 civarında.
Dolar endeksi 98,93 civarında ve ağustos ayını yaklaşık %1 kayıpla geçirmeye hazırlanıyor. Euro/dolar 1,168 bölgesinde, dolar/yen ise 159 civarında. ABD Hazinesi’nin borç geri alımları tahvil piyasasındaki likidite stresini azaltıyor; fakat yüksek borç stoku ve faiz giderleri konusundaki temel sorunu çözmediği için baskının bir bölümünün tahvilden dolara kaydığı görülüyor
ABD’nin Wyoming eyaletinde her yıl düzenlenen ve dünyanın önde gelen merkez bankacılarını, ekonomi yöneticilerini ve akademisyenlerini bir araya getiren ekonomi politikası sempozyumu “Jackson Hole “toplantısı bu sene 27–29 Ağustos tarihlerinde düzenlenecek.
Fed Başkanı Kevin Warsh’ın göreve geldikten sonraki ilk Jackson Hole konuşması olması nedeniyle, piyasa açısından eylül ayındaki FOMC toplantısından önceki en önemli yönlendirme niteliğini taşıyor. Piyasanın duymak istediği şey, Fed’in eylülde ne yapacağından çok, hangi şartlar oluştuğunda ne yapacağı olacak.
Cuma günü Warsh’ın konuşmasında kullanacağı “Enflasyon riskleri yukarı yönlü”, “mevcut politika yeterince kısıtlayıcı olmayabilir” veya “gerektiğinde harekete geçmeye hazırız” gibi ifadeler faiz artırımı ihtimalini güçlendirir. Buna karşılık “mevcut politika duruşu uygun”, “enerji kaynaklı geçici fiyat hareketlerine tepki vermeyeceğiz” ya da “büyümeye yönelik aşağı yönlü riskler artıyor” mesajları, Fed’in faizleri sabit tutacağı beklentisini destekler
Fed açısından temel sorun, enflasyonun kaynağını doğru teşhis etmek. Mevcut enflasyon yalnızca güçlü iç talepten kaynaklanmıyor. İran savaşı ve enerji fiyatları, tarifeler, tedarik zinciri sorunları ile artan taşıma ve sigorta maliyetleri de fiyatları yukarı çekiyor. Fed faiz artırarak petrol üretemez veya jeopolitik riski ortadan kaldıramaz. Buna karşılık enerji ve tarifelerden kaynaklanan ilk fiyat artışlarının ücretlere, kiralara, hizmet fiyatlarına ve enflasyon beklentilerine yayılmasını önlemek zorunda. Dolayısıyla Warsh’ın geçici “birinci tur” etkilerle kalıcı “ikinci tur” etkiler arasında ayrım yapması beklenebilir.
Büyüme tarafı da Fed’in kararını zorlaştırıyor. ABD’nin ikinci çeyrek büyümesinin yüzde 2,1’den yüzde 1,5’e revize edilmesi bekleniyor. Böyle bir tablo, büyümenin ivme kaybettiğini fakat enflasyonun hala yüksek kaldığını gösterir. Warsh büyümedeki yavaşlamayı kontrollü bir normalleşme olarak tanımlarsa, “yumuşak iniş” beklentisi korunur ve hisse piyasaları bunu olumlu karşılayabilir. Buna karşılık stagflasyon riskini öne çıkarırsa hem hisse hem tahvil piyasaları açısından daha zor bir fiyatlama ortaya çıkar.
Toplantının en kritik başlıklarından biri de uzun vadeli ABD tahvil faizleri olacak. ABD 30 yıllık tahvil faizi yüzde 5,34 civarına çıkarak 2007’den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Ardından ABD Hazinesi uzun vadeli tahvil geri alımlarını işlem başına 2 milyar dolardan en az 4 milyar dolara yükseltti. Bu hamle, kamu otoritelerinin uzun vadeli faizlerdeki yükselişten rahatsız olduğunu gösteriyor.
Warsh bu noktada iki farklı çerçeve kurabilir. Birincisi, uzun vadeli faizlerdeki yükselişin yüksek enflasyon, kamu borcu ve tahvil arzıyla uyumlu olduğunu ve piyasa fiyatlamasına müdahale edilmemesi gerektiğini söylemek. Bu yaklaşım Fed’in bağımsızlığını vurgulayan şahin bir mesaj olur.
İkincisi ise uzun vadeli faizlerdeki yükselişin finansal koşulları zaten yeterince sıkılaştırdığını, dolayısıyla Fed’in ayrıca politika faizini artırmasına gerek kalmayabileceğini belirtmek. Bu yaklaşım piyasa tarafından daha dengeli ve görece güvercin okunur.
Burada Fed-Hazine ilişkisi de yakından izlenecek. Warsh’ın Hazine’nin tahvil geri alımlarını fazla destekleyici biçimde yorumlaması, Fed’in kamu borcunun finansman maliyetini gözettiği ve “mali baskılama” uyguladığı tartışmalarını büyütebilir. Buna karşılık para politikasıyla Hazine’nin borç yönetimi arasında net bir sınır çizmesi, Fed’in bağımsızlığı ve doların güvenilirliği açısından olumlu olur.
Sonuç olarak bu Jackson Hole’da piyasa sadece “Fed faizi artıracak mı?” sorusunun cevabını aramayacak. Asıl olarak üç konu fiyatlanacak: Fed mevcut enflasyonu geçici mi yoksa kalıcı mı görüyor, uzun vadeli tahvil faizlerindeki yükselişi yeterli bir parasal sıkılaşma olarak kabul ediyor mu ve ABD Hazinesi’nin piyasa hamleleri karşısında bağımsızlığını ne kadar net koruyabiliyor? Toplantı sonrasında yönü belirleyecek olan, bu üç soruya verilen cevapların bütünlüğü olacak. (M. BAKİ ATILAL)
Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.
ETİKETLER :
Yorumlar (0)
Giriş yaparak yorum yazabilirsin.
İlk yorumu sen yaz.