Bitcoin hazine şirketlerinde büyük kayıp! 80 milyar dolardan fazlası silindi

Bitcoin satın alarak hisse değerlerini artırmayı hedefleyen şirketlerin toplam piyasa değeri, Temmuz 2025'teki 150 milyar dolarlık seviyeden 67 milyar dolara geriledi. Böylece sektörün toplam değeri yaklaşık 83 milyar dolar azaldı.

Son 12 aylık dönemde ise söz konusu şirketlerin toplam piyasa değeri 124 milyar dolardan 57 milyar dolara düşerek 67 milyar dolarlık kayıp yaşadı.

BİTCOİN HAZİNE MODELİ YATIRIMCILARI ZARARA UĞRATTI

Yüzlerce şirket, 2024'ün sonlarından itibaren bitcoin alımlarını hızlandırdı. Bu yatırımları finanse etmek amacıyla borç ve öz sermaye kullanımının artırılması, şirketlerin kripto varlıklarını büyütme stratejilerinin önemli bir parçası haline geldi.

Ancak bitcoin fiyatındaki dalgalanmalar ve yatırımların borçlanmayla finanse edilmesi, bu modelin sürdürülebilirliğine ilişkin soru işaretlerini artırdı.

STRATEGY MODELİ ŞİRKETLERE YAYILDI

Bitcoin hazine stratejisinin en önemli öncülerinden biri Michael Saylor oldu. Saylor'ın şirketi Strategy, 2020'den itibaren yüksek miktarda bitcoin biriktirmeye başladı.

Strategy'nin uyguladığı modelin dikkat çekmesiyle çok sayıda şirket benzer bir strateji izlemeye başladı. Kripto para alım planlarını açıklayan şirketlerin hisselerinde başlangıçta sert yükselişler görülürken, yatırımcı ilgisinin azalmasıyla birlikte önemli kayıplar yaşandı.

Financial Times'ın analizine göre incelenen 50 şirketten 43'ünün hisseleri, bitcoin yatırım planlarını açıklamadan önceki seviyenin altında bulunuyor. Bu şirketlerden 35'inin hissesi ise en az yüzde 50 değer kaybetti.

STRATEGY'NİN PİYASA DEĞERİ 79 MİLYAR DOLAR ERİDİ

En büyük bitcoin rezervine sahip şirket olan Strategy de değer kaybından kaçamadı. Şirketin piyasa değeri, geçen yıl ulaştığı zirveden bu yana 79 milyar dolar azaldı.

Bu kayıp, Financial Times analizinde incelenen 50 şirketin toplam değer kaybının önemli bir bölümünü oluşturdu.

Kripto hazine şirketlerinin karşı karşıya kaldığı temel sorunlardan biri, bitcoin fiyatındaki düşüşün şirket hisseleri üzerinde de baskı oluşturması oldu. Bitcoin yatırımlarının borçlanma yoluyla finanse edildiği şirketlerde bu baskı daha belirgin hale geldi.

ŞİRKETLER BİTCOİN SATIŞINA YÖNELDİ

Kripto hazine şirketleri bu yıl net alıcı konumundan net satıcı konumuna geçti. BitcoinTreasuries.net verilerine göre en büyük 50 bitcoin sahibi şirket, temmuz ayında satın aldığından 2.500 bitcoin daha fazla sattı.

Satılan bitcoinlerin toplam değerinin yaklaşık 160 milyon dolar olduğu belirtildi.

Strategy de haziran sonu ile ağustos ortası arasında yaklaşık 7.000 bitcoin satarak 430 milyon dolar elde etti. Şirket, bu kaynağa faiz getirili araçların sahiplerine yapılacak ödemeler için ihtiyaç duyduğunu açıkladı.

ALTCOİN STRATEJİLERİNDE DE KAYIPLAR YAŞANDI

Benzer sorunlar yalnızca bitcoin alan şirketlerle sınırlı kalmadı. Ether ve diğer kripto varlıklarını bilançolarına ekleyen şirketlerde de önemli değer kayıpları görüldü.

Dünyanın en büyük kurumsal ether sahibi olarak gösterilen Bitmine Immersion Technologies'in hisseleri, Temmuz 2025'teki zirvesinden bu yana yüzde 85 geriledi.

Bazı şirketler ise kripto para stratejilerinden tamamen geri dönmeye başladı. ABD'li bir temizlik ürünleri şirketi Dogecoin varlıklarını satarken, Donald Trump'ın medya grubu da Crypto.com bağlantılı bir token satın alma planını iptal etti.

“ÇILGINLIK ÖLDÜ”

LO:TECH araştırma başkanı Adam Morgan McCarthy, bazı şirketlerin yalnızca hisse fiyatlarını yükseltmek amacıyla ana faaliyet alanlarıyla doğrudan bağlantısı olmayan kripto paralara yönelmesini eleştirdi.

McCarthy, bitcoin hazine şirketlerine yönelik ilginin büyük ölçüde sona erdiğini ve aynı modelin yeniden benzer ölçekte ortaya çıkmasının beklenmediğini belirtti.

Strategy CEO'su Michael Saylor ise şirketin uzun vadede net bitcoin alıcısı olmayı sürdüreceği mesajını vermeye devam ediyor.

Kripto hazine şirketlerinde yaşanan değer kaybı, bitcoin fiyatındaki yükselişin tek başına bu şirketlerin hisselerinde değer artışı sağlamadığını ortaya koydu. Gelişmeler, yatırımcıların borçla finanse edilen kripto para stratejilerine yönelik ilgisinin de önemli ölçüde azaldığını gösterdi.