Neden Yükseldi ? Tümünü Göster >Trabzonspor’un Salah hamlesi piyasaları salladı >VESTL ve VESBE yapılandırma hamlesiyle tavan oldu >Petrol fiyatlarındaki düşüş risk iştahını destekliyor >Borsa kayıplarını büyük ölçüde geri aldı: Gözler 14 bin direncinde >Borsada Aziz Yıldırım rüzgarı: Fenerbahçe hisseleri uçtu!
Neden Düştü ? Tümünü Göster >Soruşturma haberi Göknur Gıda’yı vurdu: Hisseler devre kesti >LPG operasyonu DITAS'ı vurdu, hisse tabana oturdu >Beyaz et operasyonu Banvit hisselerini etkiledi >FENER’e son dakika golü: Hisseler taban oldu >Gübretaş hisselerinde 'Razi' düşüşü
ARACI KURUM RAPORLARI Gözler Warsh’ta: Piyasaların beklediği 4 başlık! Fed’in faiz hamlesi için kritik bekleyiş Sıcak paranın rotası için gözler Merkez'de Üç ana sektörde eş zamanlı yavaşlama Piyasalar üç büyük gelişmeye kilitlendi Tümünü Göster
HİSSE ÖNERİLERİ Özsermayesini güçlendirirken borsada da yükselen 19 sanayi şirketi Madencilik ve kıymetli maden hisselerinde çifte büyüme! Elektrik sektöründe esas faaliyet kârını artıran 8 şirket Hem temettü ödüyor hem kazandırıyor! Yılbaşından bu yana getiri sağlayan 22 hisse 7 hissede yükseliş yüzde 10'u aştı: 592 milyar TL'lik dev de listede! Tümünü Göster
TEKNİK ANALİZ Halka arzlarda kâr yarışı: 11 şirkette artış %100’ü aştı Gıda ve içecek sektöründe satışını artıran 23 şirket Para girişinde hız Akfen İnşaat’ta işlem büyüklüğü Akbank’ta Borsada 4 göstergesi birden yükselen 10 hisse Teknik göstergelerde “AL” sinyali öne çıkan 10 hisse Tümünü Göster
Takip EtE-bültenimize abone olarak
en son bilgilere ve haberlere ulaşabilirsiniz.
28 Ağustos 2026 - 07:58 borsaningundemi.com
A1 Capital günlük bültenine göre, Warsh’ın mesajında dört başlık öne çıkacak: Fed’in faiz politikasının sıkılığı, petrol ve ithalat maliyetleri, yüksek tahvil faizlerinin etkisi ve Fed-Hazine bağımsızlığı.
Küresel piyasalar, Nvidia’nın yarattığı teknoloji iyimserliği ile Fed Başkanı Kevin Warsh’ın bugün Jackson Hole’da vereceği mesajların yaratabileceği faiz riski arasında denge kurmaya çalışıyor. Dün Nasdaq güçlü yükseldi; ancak ABD’nin uzun vadeli tahvil faizleri yüksek kalmaya devam ediyor. Bu nedenle hisse senetlerinde “yapay zekâ büyümesi”, tahvil ve döviz piyasalarında ise “Fed yeniden faiz artıracak mı?” sorusu fiyatlanıyor.
Gözler dün başlayan Jackson Hole sempozyumundaydı. Mesajlar, Fed’in kurumsal yönlendirmesinden çok bölgesel Fed başkanlarının değerlendirmeleri üzerinden şekillendi. İlk günün genel tonu beklenenden daha şahin oldu. Ortak mesaj “ABD’de enflasyon sorunu çözülmüş değil ve faiz indirimi konuşmak için erken olabilir” oldu.
Şahin Fed üyeleri; 3,50–3,75 politika faizi aralığının ekonomiyi yeterince sınırlamadığı, enflasyonun kontrol altına alınamaması halinde faiz artırımının yeniden gündeme gelebileceği, - enflasyonun beş yılı aşkın süredir %2 hedefinin üzerinde olduğuna dikkat çekti. Enflasyonun gelecek yıl da yaklaşık %3 civarında kalabileceği - enerji fiyatlarındaki yükselişin ve ticaret politikalarındaki belirsizliğin enflasyon açısından yeni riskler oluşturduğu belirtirti.
Güvercinler kanadı ise enflasyon verilerinin karışık olduğunu, ancak zaman içinde kademeli bir dezenflasyon sürecinin devam edebileceğini savundu.
Böylece Fed içindeki görüş ayrılığı da belirginleşti: Bir grup yeniden faiz artışını tartışmaya açarken diğer grup mevcut faiz seviyesinin korunarak verilerin izlenmesini tercih ediyor.
Bence şimdiye kadar yapılan konuşmaların özeti, “Fed kısa vadede faiz indirimine hazırlanmıyor; aksine faiz artışı ihtimalini tamamen masadan kaldırmıyor” şeklinde. Üstelik temmuz çekirdek PCE enflasyonunun yüksek seyretmesi, petrol fiyatlarının yeniden yükselmesi ve tahvil faizlerindeki artış bu ihtiyatlı tutumu destekliyor.
ABD iki yıllık tahvil faizi yaklaşık %4,22, on yıllık faiz %4,67 civarında bulunuyor. Otuz yıllık tahvil faizi hafta içinde kısa süreliğine %5,30’un üzerine çıktıktan sonra bir miktar gerilese de %5’in oldukça üzerinde kalmayı sürdürüyor. Buradaki sorun yalnızca Fed politika faizi değil. Uzun vadeli tahvillerde: Yüksek bütçe açığı, Artan tahvil arzı, Borçlanma maliyetinin bütçe üzerindeki yükü, Enflasyonun %2’ye dönememesi, Yatırımcıların uzun vadeli tahvil tutmak için daha yüksek vade primi istemesi birlikte fiyatlanıyor.
ABD Hazinesi’nin eski ve likiditesi zayıf tahvilleri geri alması piyasanın işleyişine yardımcı olabilir; ancak kamu borcu ve tahvil arzı sorununu çözmüyor. Bu nedenle Warsh’ın yalnızca “Fed enflasyonla mücadele edecek” demesi yeterli olmayabilir. Piyasa, Fed’in bilançosu, likidite politikası ve uzun vadeli tahvil faizlerindeki yükseliş hakkındaki yaklaşımını da öğrenmek istiyor.
Dolar endeksi 99 civarında yatay seyrediyor. Euro/dolar 1,165–1,166, dolar/yen 159 civarında, sterlin/dolar ise 1,357–1,359 bandında bulunuyor. Doların güçlü Nvidia bilançosuna rağmen belirgin şekilde zayıflamaması, piyasanın Fed faiz artırım ihtimalinden vazgeçmediğini gösteriyor. Bugün Warsh enflasyon riskine ağırlık verirse dolar endeksinde 99,50 ve ardından 100 seviyesi gündeme gelebilir. Bu senaryoda euro/dolar 1,16’nın altına, dolar/yen ise yeniden 160’a yaklaşabilir.
Warsh, yükselen uzun vadeli faizlerin zaten finansal koşulları yeterince sıkılaştırdığını söyler ve yakın vadeli faiz artırımına mesafeli durursa dolar endeksi 98,50’nin altına gerileyebilir. Böyle bir hareket euro, altın ve gelişmekte olan ülke para birimlerini destekler.
Dolayısıyla bence Warsh’ın konuşmasında dört konu kritik olacak:
Birincisi, Fed’in mevcut %3,50–%3,75 politika faizi bandını yeterince kısıtlayıcı görüp görmediği. İkincisi, yüksek petrol ve ithalat maliyetlerinin geçici mi yoksa kalıcı mı değerlendirildiği. Üçüncüsü, %5’in üzerine çıkan uzun vadeli tahvil faizlerinin para politikasının yerine ne ölçüde sıkılaştırma yaptığı. Dördüncüsü ise Fed’in siyasi baskıdan bağımsızlığı ve ABD Hazinesi’nin tahvil geri alımlarıyla Fed politikası arasındaki sınır
Brent petrol bu sabah yaklaşık 89,6 dolar, ABD ham petrolü ise 83 dolar civarında işlem görüyor. Brent dün yükselmesine rağmen haftalık bazda %5’in üzerinde düşüşe hazırlanıyor. İran ile Umman’ın Hürmüz Boğazı’ndaki gemi trafiğinin yönetimi ve gelir paylaşımı konusunda anlaşmaya varması, arz kesintisi riskini azalttı. Ancak ABD’nin İran’la doğrudan görüşmelere henüz sıcak bakmaması, petrol fiyatındaki risk priminin tamamen ortadan kalkmasını engelliyor.
TCMB’nin 21 Ağustos haftasına ilişkin menkul kıymet istatistikleri, yabancı yatırımcının varlık tercihini ağırlıklı olarak hisse senetleri ve özel sektör borçlanma araçlarından yana kullandığını gösterdi.
Hisse tarafındaki alımda; TCMB’nin enflasyon tahminini yükseltmesine rağmen ara hedefleri değiştirmemesi, yabancı yatırımcı açısından dezenflasyon programının ve politika disiplininin sürdürüleceği şeklinde değerlendirilebilir. Bu yaklaşım kısa vadede şirketlerin finansman maliyetlerini yüksek tutsa da kur oynaklığının kontrol edilmesi ve makroekonomik öngörülebilirlik açısından yabancı yatırımcıya güven veriyor. Buna karşılık devlet tahvilleri tarafında yabancı yatırımcının daha temkinli olduğu görülüyor. Önceki haftalarda yüksek oynaklık gösteren DİBS işlemleri, 21 Ağustos haftasında neredeyse tamamen dengelendi. Yabancının yalnızca 1 milyon dolarlık net satış yapması, tahvil pozisyonundan çıkmadığını ancak yeni ve güçlü bir faiz düşüşü pozisyonu almak için de acele etmediğini gösteriyor
TCMB’nin 21 Ağustos haftasına ilişkin verileri ilk bakışta oldukça güçlü bir rezerv artışına işaret ediyor. Resmi rezerv varlıkları bir haftada 4,95 milyar dolar artarak 188,45 milyar dolara çıktı. Ancak bu artışın kaynağına baktığımızda, rezervlerdeki yükselişin yeni döviz birikiminden değil, neredeyse tamamen altın rezervlerinin dolar bazındaki değer artışından kaynaklandığını görüyoruz
Haftalık kompozisyon altın ağırlıklı olsa da Temmuz sonundan itibaren ortaya çıkan tablo daha dengeli ve olumlu. Temmuz sonuna göre toplam rezervler 24 milyar dolar arttı: Döviz varlıkları: +10,3 milyar dolar, Altın rezervleri: +13,6 milyar dolar, Toplam rezervler: +24 milyar dolar. Dolayısıyla yalnızca son haftaya bakıldığında altın değerleme etkisi öne çıkıyor; ancak Temmuz sonundan bu yana döviz rezervlerinde de kayda değer bir toparlanma bulunuyor. Bu durum, önceki haftalarda TCMB’nin döviz alımları, TL’ye yönelim, ihracat gelirleri ve dış finansman girişlerinin rezervleri desteklediğine işaret ediyor.
Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.
ETİKETLER :
Yorumlar (0)
Giriş yaparak yorum yazabilirsin.
İlk yorumu sen yaz.