Yeni Zelanda faiz artıracak, NZD’de yükseliş sınırlı kalabilir

HABER GİRİŞ 30 Ağustos 2026 18:27

ING döviz stratejisti Francesco Pesole, Yeni Zelanda Merkez Bankası’nın (RBNZ) 2 Eylül’deki toplantısında politika faizini 25 baz puan artırarak yüzde 2,75’e yükseltmesini bekliyor.

Faiz artışının piyasa beklentileriyle uyumlu olacağını belirten Pesole, bankanın daha fazla sıkılaşmaya yönelik eğilimini koruyabileceğini ancak piyasanın gelecek yıla ilişkin oldukça şahin beklentilerini karşılamak için çıtanın yüksek olduğunu ifade etti.

Pesole’ye göre RBNZ’nin yeni ekonomik projeksiyonları güvercin yönde sürpriz riskleri barındırıyor ve bu durum Yeni Zelanda doları (NZD) üzerinde baskı oluşturabilir.

RBNZ faiz artıracak, ancak şahin sürpriz için çıta yüksek

ING, RBNZ’nin 2 Eylül’de gösterge oranı 25 baz puan artırarak yüzde 2,75’e çıkarmasını bekliyor.

RBNZ, Temmuz ayındaki son faiz artışında para politikasındaki teşvikin daha da azaltılmasının gerekebileceği mesajını vermişti.

Eylül ayındaki 25 baz puanlık faiz artışı tamamen fiyatlanırken, piyasa yıl sonuna kadar bir faiz artışı daha bekliyor. Bunun ötesinde OIS eğrisi, 50 baz puanlık ilave sıkılaşmaya işaret ediyor. Bu senaryoda politika faizinin 2027 ortasında yüzde 3,50’ye yükselmesi bekleniyor.

Pesole, bu tablo karşısında RBNZ toplantısı öncesinde güvercin yönlü risklerin arttığını düşünüyor. ING stratejistine göre merkez bankasının piyasanın agresif faiz artışı beklentilerini doğrulaması için gereken eşik oldukça yüksek.

Faiz yüzde 3’e ilerliyor, NZD’nin yükseliş potansiyeli sınırlı

ING’nin temel senaryosu RBNZ’nin iki faiz artışı daha yapması yönünde. Bunlardan ilki Eylül toplantısında, ikincisi ise Aralık veya Şubat toplantılarından birinde gerçekleşebilir.

Pesole, piyasaların öngördüğü kadar fazla faiz artışı konusunda ise daha temkinli. Ekonomik büyüme ve iş gücü piyasasındaki gelişmelerin endişe yarattığını belirten Pesole, petrol fiyatlarındaki düşüşün de enflasyonu beklenenden daha erken şekilde düşük seviyelere çekebileceğini ifade ediyor.

Döviz piyasası açısından ise ING, RBNZ’nin piyasa fiyatlamalarını doğrulamakta zorlanabileceği gerekçesiyle toplantı döneminde NZD üzerinde aşağı yönlü riskler görüyor.

Bununla birlikte yılın geri kalanında, Warsh’ın Jackson Hole’daki şahin konuşmasına rağmen Fed’e yönelik güvercin beklentilerin yeniden fiyatlanmasının NZD/USD paritesini yıl sonuna kadar yukarı taşıyabileceği değerlendiriliyor.

RBNZ faiz artıracak, ancak NZD için riskler aşağı yönlü

ING, RBNZ’nin 25 baz puan faiz artırmasını beklerken, piyasanın şahin beklentilerinin NZD üzerinde aşağı yönlü risk oluşturduğunu belirtti.

Ancak RBNZ’nin piyasanın beklediğinden daha az şahin bir tutum sergilemesi, Yeni Zelanda dolarındaki yükselişi sınırlayabilir. ING, NZD/USD için yıl sonu hedefini 0,60 seviyesinde tutuyor.

https://think.ing.com/articles/rbnz-preview-a-25bp-hike-with-some-dovish-risks/