Ana SayfaYazarlarHikmet Baydar3. Göz’den Piyasalar
Hikmet Baydar [email protected]
Eylül ayında TCMB faiz indirimine gider mi?
3 Eylül Perşembe günü Türkiye İstatistik Kurumu Ağustos 2026 ayı enflasyon verilerini açıklayacak. Enflasyon konusunda kaygılar ve geleceğe ilişkin beklentiler TCMB’nin faiz politikasını etkileyecektir. O yüzden söz konusu veriler son derece önemlidir.
01 Mart 2026 günü ara verilen haftalık repo ihalelerine, 23 Ağustos günü yapılan açıklamayla tekrar başlandı. Günlükte %40 civarında oranlarla işlem görülürken, haftalık repo piyasasında uygulanan %37 olan politika faizinde değişikliğe gitmeden piyasayı açarak günlük faizin 300 baz puan altına faizleri indirmiş oldu.
TCMB’nin bu hamlesinden sonra döviz piyasasındaki hareketleri incelemeye başladık. %50 dolar %50 avrodan oluşan döviz sepeti. Karardan sonra yukarı denemeleri yapsa da günü düşerek kapattı. Bu durumda faizlerin 37 seviyesine geri dönmesi nedeniyle kurda kalıcı bir baskının olmadığını görmüş olduk. Bu, TCMB faiz kararı için son derece önemliydi. Yabancı yatırımcı faizlerin düşmesiyle dolara yöneliyor mu? sorusu detaylı bir şekilde gözlemlenmiş oldu.
Şimdi sıra geldi Ağustos ayı enflasyon verisine; Bu veriyle enflasyon hedeflerine planlandığı bir şekilde gidilebiliyor mu? Yoksa beklentilerden kötü mü geliyor? Gibi sorulara cevap aranacak. Bazı yabancı yatırım kuruluşların Eylül ayında TCMB’nin 100 baz faiz indirimine gidebileceği beklentisi bulunduğunu, ancak Ekim ayında faiz indirimi olabileceği gibi farklı tarihlerde faiz indirimine gidebileceği de yatırım kuruluşları tarafından açıklanmaktadır.
Geçen yıl Ağustos ayı enflasyon verisi aylık bazda %2.04 civarında gerçekleşmiştir. Dolayısıyla bu seviyenin altında gelebilecek Ağustos 2026 enflasyon verisi, yıllık bazda enflasyonun düşeceği anlamına gelmektedir.
TCMB tarafından düzenlenen piyasa katılımcıları anketinde Ağustos 2026 ayı için enflasyon beklentisi %1.67’tir. Bu durumda yıllık bazda enflasyon rakamının düşme ihtimalinin son derece fazla olduğunu düşünebiliriz.
Enflasyon beklendiği gibi düşük çıkarsa TCMB faiz indirimlerini hemen Eylül ayında başlatabilir.
Temmuz ayı enflasyon verilerine göre TÜFE yıllık bazda %31.75 ve eğer sürpriz olmazsa Ağustos 2026 ayında %31.25 civarına inebilir. Uygulanan %37 politika faizine göre 575 baz puan reel faiz ödemesi var. Oysa Türkiye CDS’lerine baktığımızda reel getirilerin bir miktar daha düşebileceğini görebiliyoruz.
Nasıl mı?
5 yıllık Türkiye CDS’lerinde 31/08/2026 tarihi itibariyle fiyat 217.35 USD ve son 5 yılın en düşük seviyesinde. O yüzden de reel getirilerin bir miktar azaltılması mümkün gibi görünüyor.
Sanayi üretiminin yıllık bazda düştüğü, kapasite kullanım oranlarının verimsizlik sinyali verdiği şu dönemlerde Eylül ayında 100 baz puan faiz indirimiyle reel faizleri 475 baz puana indirmenin kimseyi rahatsız etmeyeceğini, bu hareketin, şirketlerin reel faiz yükünü azaltması nedeniyle, borsaya alım getirebileceğini düşünüyoruz.
Saygılarımızla.
ETİKETLER :BANKA HİSSELERİ Hisse Fiyat Değişim(%) Piyasa Değeri AKBNK 72,90 -0,41 379.080.000.000,00 ALBRK 9,06 -0,55 22.650.000.000,00 GARAN 133,00 -0,60 558.600.000.000,00 HALKB 44,26 -3,99 317.998.276.138,92 ICBCT 20,18 0,00 17.354.800.000,00 ISCTR 12,77 -0,16 319.250.000.000,00 SKBNK 6,52 -2,98 16.300.000.000,00 TSKB 11,30 1,62 31.640.000.000,00 VAKBN 32,58 1,18 323.060.723.219,34 YKBNK 37,10 -0,32 313.385.602.636,40
Finans Gundem
Yorumlar (0)
Giriş yaparak yorum yazabilirsin.
İlk yorumu sen yaz.