Japon Tahvillerinde 30 Yıl Sonra Bir İlk

Japonya’nın 10 yıllık tahvil faizleri Eylül 1996’dan beri ilk kez yüzde 3 oranına ulaştı; yatırımcıların enflasyon, mali durumla ilgili endişeleri ve faiz oranlarını daha hızlı artırması için merkez bankası üzerindeki artan baskı bono faizlerini yukarı taşıyor.

Mortgage ve kurumsal borçlanmalarda gösterge faizi olan 10 yıllık Japon tahvil faiz oranı iki yılda üç katı üzerine çıktı. Beş yıllık bono faizleri de yüzde 2,26 gibi son beş yılın en yüksek değerinde; iki yıllık tahvilin faiz oranı ise yüzde 1,795’le 31 yılın en yüksek noktasında. Piyasalar, Japon Merkez Bankası’nın bu ayki toplantısında faiz oranlarını artıracağına kesin gözüyle bakıyorlar.

Tahvil piyasalarındaki yükseliş, Başbakan Sanae Takaichi’nin yarı iletken ve yapay zeka gibi stratejik alanlara yapacağı yatırımları artırma iddiasıyla mali sorumluluk arasında denge kurabileceğine şüpheyle yaklaşılmasından kaynaklanıyor.

Enflasyonist baskılar ve son kırk yılın en düşük değerinde seyreden yen, Japon Merkez Bankası BOJ üzerinde faiz artırma baskısını büyütüyor.

Japonya’nın ağır borç yükü nedeniyle artan borçlanma faizlerine özellikle kırılgan olması, dikkatleri özellikle tahvil satışlarına yöneltiyor.

Japon hükümeti Japonya’nın 2026 yılı mali bütçesinde borçlanma için yüzde 3’lük uzun vadeli bir faiz oranı belirledi ve bunun üzerindeki herhangi bir oran ülkenin mali yapısını ciddi şekilde gerebilir. Japonya’nın borcunun halihazırda GSYİH’sine oranı yüzde 200’ün üzerinde.

Öte yandan, bono piyasalarındaki baskı yalnızca Japonya’ya özgü değil. ABD-İran savaşının yakın zamanda sona ereceğine dair umutlar azalırken, yüksek petrol fiyatları ABD, Almanya ve Fransa’da da enflasyon ve sıkı para politikası beklentilerine paralel tahvil faizlerini artırıyor.