TCMB'den gelişmekte olan ülkelerin borç ve CDS çalışması

YAYIN TARİHİ, 04 Eylül 2026 15:24 GÜNCELLEME, 04 Eylül 2026 15:26

• TCMB’nin yeni çalışmasında, gelişmekte olan ülkelerin CDS farklarından piyasanın ima ettiği temerrüt olasılıkları türetildi. Bulgular, stres dönemlerinde temerrüt riskinin tüm vadelerde arttığını, Türkiye’nin riskindeki küresel faktör etkisinin ise özellikle 2018 sonrası zayıfladığını ortaya koydu.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), "Gelişmekte Olan Piyasalar İçin Piyasanın İma Ettiği Temerrüt Olasılıklarının Elde Edilmesi: Yoğunluk Çerçevesi" başlıklı yeni bir çalışma yayımladı.

CNBCE.COM'u öncelikli haber kaynağınız olarak ekleyin Ekonomi, iş dünyası, piyasalar ile ilgili en güvenilir ve en detaylı haberlere en hızlı şekilde ulaşın. + Ekle

Çalışmada, gelişmekte olan ülkeler için ülke kredi temerrüt takası (CDS) farklarına kalibre edilen yoğunluk temelli indirgenmiş form çerçevesi kullanılarak piyasanın ima ettiği temerrüt olasılıkları türetildi.

Deterministik ve kesikli sabit temerrüt yoğunluğu varsayımı altında model, risk-nötr değerlemeyle uyumlu sağkalım ve ileriye dönük koşullu temerrüt olasılıklarını hesaplıyor. Böylece ülke kredi riskinin ileriye dönük vade yapısı oluşturuluyor.

Stres dönemlerinde risk tüm vadelerde artıyor

Çalışmanın ampirik bulgularına göre, piyasanın ima ettiği temerrüt olasılıklarının vade yapısı genel olarak yukarı eğimli seyrediyor.

Stres dönemlerinde ise temerrüt olasılıklarının tüm vadelerde yükselmesiyle eğrinin yataylaşabildiği veya geçici olarak tersine dönebildiği belirtildi.

Piyasa koşullarının normalleşmesiyle birlikte temerrüt olasılıklarının vade yapısının yeniden dikleştiği görüldü.

Türkiye'nin riskinde küresel faktörün etkisi zayıfladı

Çalışmada ayrıca Türkiye'nin kısa vadeli temerrüt riski ile diğer gelişmekte olan ekonomilerin temerrüt riski verilerinden elde edilen küresel faktör arasındaki ilişki incelendi.

Ayrıştırma sonuçları, küresel faktörün Türkiye'nin temerrüt riskini açıklama gücünün zaman içinde zayıfladığını gösterdi.

Özellikle 2018 sonrası dönemde Türkiye'nin temerrüt riskindeki değişimin daha büyük bölümünün küresel faktör tarafından açıklanamadığı belirtildi.

Bununla birlikte, 2024 yılı sonrasında daha sıkı bir makroekonomik politika çerçevesiyle birlikte Türkiye'nin temerrüt riski ile küresel faktör arasındaki ayrışmanın kısmen azaldığı tespit edildi.

TCMB, çalışmanın ülke kredi riskine ilişkin ileriye dönük göstergelerin elde edilmesine yönelik bir yaklaşım sunduğunu, ayrıştırma analizinin ise Türkiye'deki ülke risk dinamiklerine ilişkin bilgi sağladığını belirtti.

POPÜLER HABERLER

100 binden fazla sürücü yanıtladı: En güvenilir ve en güvenilmez otomobil markaları hangileri?

Kia fiyatlarını güncelledi: Eylül 2026'da SUV modellerine büyük indirim

Dev Renault bayisinden veda planı: İflas başvurusunda bulundu

Altın fiyatları yeniden yükselişte! Fed beklentileri değişti

Hyundai Eylül 2026 fiyat listesi: IONIQ 5'te büyük indirim, Ioniq 6'da ÖTV artışı