Aracı kurum ve bankalardan OVP değerlendirmesi: Öncekilere kıyasla ne değişti?

YAYIN TARİHİ, 07 Eylül 2026 14:18

• 2027-2029 dönemini kapsayan Orta Vadeli Program’ın açıklanmasının ardından banka ve aracı kurumların değerlendirmeleri şekillendi. Kurumlar, 2026 tahminlerinin mevcut makro görünümle daha uyumlu hale geldiğini belirtirken, dezenflasyon sürecinin önceki programa kıyasla uzadığı görüşü öne çıktı.

Fotoğraf: iStock

2027-2029 Orta Vadeli Program’ın (OVP) açıklanmasının ardından banka ve aracı kurumların değerlendirmelerinde, 2026 tahminlerinin mevcut makro görünümle daha uyumlu hale geldiği ancak dezenflasyon sürecinin önceki programa göre uzadığı görüşü öne çıktı.

CNBCE.COM'u öncelikli haber kaynağınız olarak ekleyin Ekonomi, iş dünyası, piyasalar ile ilgili en güvenilir ve en detaylı haberlere en hızlı şekilde ulaşın. + Ekle

Matriks Haber tarafından 14 banka ve aracı kurum raporundan derlenen değerlendirmelere göre, en az 8 kurum 2026 enflasyon ve makro tahminlerinin TCMB, piyasa veya kendi beklentilerine önceki programa göre daha yakın bir çerçeve sunduğunu belirtti. %28,4’lük yıl sonu enflasyon tahmininin TCMB’nin %28’lik tahminine yakınlığı özellikle vurgulandı.

Dezenflasyon tarafında doğrudan görüş bildiren en az 8 kurum, enflasyondaki düşüşün önceki OVP’ye kıyasla daha uzun bir zamana yayıldığına dikkat çekti. 2027 için %21’lik OVP tahmininin TCMB’nin %15’lik ara hedefinin üzerinde kalması, bu ayrışmanın temel göstergelerinden biri olarak değerlendirildi.

Büyüme tarafında en az 6 kurum, resmi patikaya ilişkin aşağı yönlü risklere veya 2027 sonrası hedeflerin görece iyimser olduğuna işaret etti. Dört kurumun 2026 için açıkladığı kurum tahminleri veya makul gördüğü bantlar, OVP’nin %3,3’lük hedefinin altında kaldı.

Para politikasına ilişkin değerlendirmelerde en az 5 kurum, OVP’nin TCMB’ye hızlı ve güçlü bir faiz indirimi alanı açmadığı görüşünü paylaştı. Faiz indirimlerinin gerçekleşen enflasyon, ana eğilim, beklentiler ve iç talebe bağlı olarak temkinli ilerlemesi beklenirken, bir kurum 10 Eylül toplantısında politika faizinin %37’de sabit tutulacağını öngördü.

Dış denge konusunda en az 8 kurum cari açık görünümünü değerlendirdi. Bunların önemli bölümünde enerji fiyatları ve jeopolitik gelişmeler temel risk olarak öne çıkarken, 2026 cari açık/GSYH tahmininin %2,6’ya yükseltilmesi enerji ithalatındaki artışla ilişkilendirildi.

Maliye politikası ise kurumların en fazla ayrıştığı alanlardan biri oldu. En az 4 kurum, dezenflasyonun başarısında bütçe disiplini ve birincil harcamaların seyrinin belirleyici olacağını vurgularken, bazı değerlendirmelerde 2027’de bütçe açığının yeniden yükselmesi nedeniyle mali sıkılığın kesintisiz olmayabileceğine dikkat çekildi.

Kur görünümüne ilişkin hesaplama yapan 3 kurum, OVP rakamlarından türetilen zımni dolar/TL patikasının nominal değer kaybının devam edeceğine, ancak bunun orta vadede enflasyonla birlikte yavaşlayacağına işaret ettiğini değerlendirdi.

Piyasa etkisini doğrudan sınıflandıran 3 kurumun ortak yaklaşımı ise OVP’nin tek başına güçlü bir fiyatlama yaratmayacağı yönünde oldu. Faiz hassasiyeti yüksek hisselerde sınırlı baskı ihtimali dile getirilirken, tahvil piyasasında orta vadeli enflasyon beklentilerinin yeniden fiyatlanabileceği belirtildi.

Değerlendirme, Ata Yatırım, Şeker Yatırım, Allbatross Yatırım, Fiba Yatırım, KuveytTürk Yatırım, A1 Capital, İnfo Yatırım, Tacirler Yatırım, OYAK Yatırım, ING, Garanti BBVA Yatırım, Trive Yatırım, Başkent Yatırım ve Marbaş Menkul olmak üzere 14 banka ve aracı kurumun raporlarına yer verilmiştir.

POPÜLER HABERLER

Dacia'dan 13 bin euroluk SUV geliyor! Duster'ın tahtına yeni rakip

Orta Vadeli Program açıklandı: Enflasyon tahmini belli oldu

Fiat Eylül 2026 fiyatlarını açıkladı! Egea ve diğer modellere zam geldi

Skoda fiyatları güncellendi: Eylül ayında 975 bin TL'ye varan indirim

Fed bağımsızlığı sınavda: Trump yönetiminin faiz kararı öncesi yoğun baskı