DZ Bank'tan ECB ve Fed için faiz artışı beklentisi: Piyasa fiyatlamaları fazla şahin

DZ Bank, Orta Doğu'daki çatışmaların yeniden tırmanmasının enerji fiyatlarını yüksek tuttuğunu ve küresel tahvil getirilerindeki yükselişi beslediğini belirterek hem Avrupa Merkez Bankası'ndan (ECB) hem de ABD Merkez Bankası'ndan (Fed) faiz artışı beklediğini açıkladı. Banka buna karşın piyasalardaki sıkılaşma beklentilerinin fazla agresif olduğunu düşünüyor.

ECB'den dördüncü çeyrekte 25 baz puanlık artış beklentisi

DZ Bank analisti Christian Lenk, yüksek enerji fiyatlarının enflasyon baskısını artırmasının para politikasında ek sıkılaşmayı gerektirebileceğini belirtti.

Banka, ECB'nin 2026'nın dördüncü çeyreğinde 25 baz puanlık faiz artışına gitmesini ve mevduat faizini yüzde 2,75'e çıkarmasını bekliyor.

Lenk, piyasaların ECB faizinin yüzde 3 ve üzerine doğru yükselmesini fiyatlamasını ise aşırı bulduklarını söyledi.

Fed'den "tedbir amaçlı" faiz artışı bekleniyor

DZ Bank, Fed'in de enflasyon risklerine karşı tedbir amaçlı bir faiz artışı gerçekleştirmesinin muhtemel olduğunu düşünüyor.

Ancak Lenk, ABD'de de piyasa beklentilerinin gereğinden fazla şahin olduğunu belirterek faiz artırım patikasına ilişkin mevcut fiyatlamalara temkinli yaklaştı.

Bund tahvil faizi tahminleri yükseltildi

Tahvil getirilerindeki son yükselişin ardından DZ Bank, Almanya'nın 10 yıllık Bund tahvili için tahminlerini yukarı çekti.

Banka, 10 yıllık Bund getirisinin üç ay içinde yüzde 3,30, altı ay içinde yüzde 3,10 ve 12 ay içinde yüzde 3,00 olmasını bekliyor. Önceki tahminler sırasıyla yüzde 3,10, yüzde 3,00 ve yüzde 2,90 seviyesindeydi.

10 yıllık Bund getirisi salı günü yüzde 3,572'ye ulaşarak 2009'dan bu yana en yüksek seviyesini gördü.

Enerji baskısı azalırsa uzun vadeli faizler gerileyebilir

DZ Bank, enerji piyasalarındaki baskının beklendiği gibi hafiflemesi halinde getiri eğrisinin uzun tarafının mevcut zirvelerden geri çekilebileceğini öngörüyor.

Bununla birlikte Almanya hükümetinin borçlanma politikası ve yüksek tahvil ihraç hacminin getirilerdeki düşüşün sınırlı kalmasına neden olabileceği belirtiliyor.