BofA Fed Faizi İçin Yüzde 5’in Üzerini İşaret Etti

Bank of America (BofA) stratejistleri, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) başlattığı yeni faiz artırım döngüsüne ilişkin beklentilerini paylaştı. Stratejistlere göre faiz piyasasında mevcut fiyatlamalar, politika faizinin ulaşabileceği seviyeyi yeterince yansıtmıyor.

Mark Cabana ve Meghan Swiber’ın da aralarında bulunduğu BofA stratejistleri, swap piyasasında Fed’in üç kez daha 25 baz puanlık faiz artırımına gideceğinin fiyatlandığını belirtti. Bu senaryonun gerçekleşmesi halinde efektif federal fonlama faizi yüzde 4,5-4,75 aralığına çıkacak.

BofA stratejistleri ise gecelik faizlerin daha yüksek seviyelere ulaşabileceğini öngörüyor. Ekip, 2022-2023 dönemindeki faiz artırım döngüsünde yüzde 5,5’e kadar çıkan politika faizine yeniden yaklaşılabileceğini belirtti.

ABD’nin 2 yıllık tahvil faizi cuma günü yaklaşık yüzde 4,7 seviyesinde bulunurken, stratejistler bu oranın yıl içerisinde yüzde 5’e çıkmasını bekliyor.

BofA’nın 2 yıllık tahvil faizi hedefi yüzde 5,25

BofA ekibi, Fed Başkanı Kevin Warsh’ın son faiz artırımının bir "destek dozunu" ortadan kaldırdığı yönündeki açıklamasını da değerlendirdi. Stratejistler, bu açıklamanın Fed yetkililerinin mevcut para politikasını ABD ekonomisi açısından henüz kısıtlayıcı olarak değerlendirmediğine işaret ettiğini belirtti.

Ekip, Fed’in para politikası kısıtlayıcı hale gelene kadar faiz artırımlarını sürdürebileceği görüşünü paylaşırken müşterilerine 2 yıllık ABD tahvillerinde kısa pozisyon tavsiye etti. Getiri hedefi yüzde 5,25 olarak belirlenirken, söz konusu seviye 2023’te kaydedilen zirveye yakın bulunuyor.

BofA’nın tahvil stratejistleri ile merkez bankası politikalarını takip eden ekonomistlerinin faiz beklentileri ise farklılık gösteriyor. BofA ABD ekonomisti Aditya Bhave, ekibinin ekim ve aralık aylarında iki faiz artırımı beklentisini koruduğunu ve 2027’de politika değişikliği öngörmediğini belirtti.

Stratejistler, Fed’in son ekonomik projeksiyonlarında enflasyona ilişkin yukarı yönlü risklerin işsizliğe yönelik risklerden daha yüksek görülmesine de dikkat çekti.

Taylor kuralına dayalı hesaplamanın Fed faizinin yaklaşık yüzde 5,3 seviyesinde olması gerektiğine işaret ettiğini belirten ekip, "Basit çerçeveler Fed faizinin yüzde 5'in üzerinde olması gerektiğini gösteriyor" değerlendirmesinde bulundu.

BofA stratejistleri kısa vadeli tahvil faizlerinde yükselişin devam edebileceğini, uzun vadeli tahvillere yansımanın ise daha sınırlı kalmasını bekliyor. Ekibin 10 yıllık ABD tahvil faizi için yıl sonu tahmini yüzde 5 seviyesinde bulunuyor.