Yardeni: Güçlü ABD ekonomisi tahvil faizlerini yukarı itiyor

Yardeni Research, ABD tahvil faizlerindeki son sert yükselişin arkasında güçlü ekonomik görünümün bulunduğunu belirtti. Kurumun değerlendirmesinde, yıl boyunca tahvil piyasasını baskılayan jeopolitik gelişmeler, Japonya'daki faiz artışları, yapay zekâ bağlantılı şirket tahvili arzı ve ABD bütçe açığının yanı sıra son açıklanan güçlü PMI verilerinin de faizleri yukarı taşıdığı vurgulandı.

PMI verileri piyasayı şaşırttı

Yardeni'nin değerlendirmesine göre tahvil faizlerindeki son yükselişin temel nedeni ABD ekonomisinin güçlü seyri oldu. Normal koşullarda büyük piyasa hareketlerine yol açmayan satın alma yöneticileri endeksleri, eylül ayında beklentilerin üzerinde gelerek tahvil piyasasında satışları hızlandırdı.

S&P Global hizmet PMI ağustostaki 56,5 seviyesinden eylülde 58,7'ye yükselerek yaklaşık beş yılın en yüksek seviyesine çıktı. İmalat PMI ise 57,0 ile dört yılı aşkın sürenin en yüksek seviyesine ulaştı.

Tahvil piyasasında baskı birden fazla cepheden geliyor

Yardeni raporunda, tahvil faizlerinin yıl genelindeki yükselişinde Orta Doğu'daki savaş ile Rusya-Ukrayna savaşının petrol ve rafine ürün fiyatlarını artırmasının da etkili olduğu belirtildi.

Japonya'da faizlerin yükselmesinin ise hedge fonların "carry trade" işlemlerini çözmesine yol açtığı ifade edildi. Rapora göre fonlar, yen cinsinden borçlarını kapatmak amacıyla daha önce satın aldıkları yüksek getirili ABD ve diğer ülke devlet tahvillerini satıyor.

Yapay zekâ yatırımlarıyla bağlantılı şirket tahvili arzındaki artış ve ABD federal bütçe açığının genişlemesi de tahvil piyasasındaki zayıflığın diğer nedenleri arasında gösterildi.

Yardeni, buna karşın son hareketin temel belirleyicisinin güçlü ABD ekonomik verileri olduğuna dikkat çekti.