Tarihi döngü yeniden mi başlıyor? Dow/altın oranı için 2030 işareti

HABER GİRİŞ 25 Eylül 2026 16:42

ABD borsasında dolar bazındaki rekor seviyeleri, altın üzerinden bakıldığında farklı bir tablo ortaya koyuyor. Mises Institute ekonomisti Vasilii Sapozhnikov, yatırımcıların piyasayı yalnızca dolar cinsinden değerlendirmesinin enflasyon ve satın alma gücündeki değişimi tam olarak yansıtmadığını savunurken, bunun yerine Dow Jones Sanayi Endeksi ile altın fiyatları arasındaki oranın izlenmesi gerektiğini belirtti.

Düşeceğini Düşünüyorum

Yükseleceğini Düşünüyorum

Sapozhnikov’un hesabına göre Dow/altın oranı Ağustos ayında yaklaşık 12 ons seviyesindeydi. Bu oran 2024’ün başlarında yaklaşık 19 ons düzeyindeydi. Buna göre ABD borsası dolar bazında rekorlar kırmaya devam ederken, altın cinsinden değer yaklaşık yüzde 33 gerilemiş durumda.

Tarihi döngüler dikkat çekiyor

Sapozhnikov, Dow/altın oranının geçmişte önemli piyasa dönüşleriyle birlikte hareket ettiğini belirtiyor. Eylül 1929’da yaklaşık 18 ons olan oran, Temmuz 1932’de 2 onsa kadar geriledi. Şubat 1966’da yaklaşık 28 ons seviyesine çıkan oran, Ocak 1980’de altın fiyatındaki sert yükselişle 1 ons civarına düştü.

Ağustos 1999’da ise Dow’un 11.300 seviyesini aşması ve altının yaklaşık 255 dolar olmasıyla oran 40 onsun üzerine çıkarak tarihi zirvesine ulaştı. 2011’de oran yaklaşık 6 onsa geriledi.

Sapozhnikov’a göre 2011-2024 dönemindeki yatay-yukarı eğilim, önceki döngülere kıyasla sıra dışı bir süreç oluşturdu. Oranın Şubat 2024’ten bu yana 19’dan yaklaşık 12’ye gerilemesi ise yeni bir döngünün başladığı görüşünü destekliyor.

2030 için kritik tahmin

Ekonomist, tamamlanan tarihsel döngülerde Dow/altın oranının dip seviyelerinin yaklaşık yarıya indiğini belirterek geleceğe yönelik bir projeksiyon ortaya koyuyor. Buna göre 1932’de yaklaşık 2 ons olan dip, 1980’de yaklaşık 1 onsa geriledi.

Aynı eğilimin devam etmesi halinde mevcut döngünün yaklaşık 0,5 ons seviyesinde ve 2030 civarında sonlanabileceğini öne sürüyor.

Sapozhnikov ayrıca bunun test edilebilir bir tez olduğunu vurguluyor. Dow/altın oranı yeniden yükselerek 40 onsun üzerine çıkarsa ve önce tek haneli seviyelere gerilemezse, kendi analizinin geçersiz olacağını belirtiyor.

Sapozhnikov’un değerlendirmeleri, Mises Institute’un Avusturya ekolü perspektifini yansıtıyor ve Dow/altın oranını geleneksel enflasyon ölçümlerine alternatif bir gösterge olarak ele alıyor.

https://www.kitco.com/news/article/2026-09-24/dowgold-ratio-shows-stocks-are-down-33-2023-and-next-crash-will-come-2030