Altın için 3 senaryo: Fiyat 3500 dolara da 5250’ye de gidebilir

HABER GİRİŞ 30 Eylül 2026 16:53

SON GÜNCELLEME 30 Eylül 2026 16:53:52

Altın fiyatları, yükselen petrol fiyatları ve faiz beklentilerindeki değişim nedeniyle baskı altında kalırken, Natixis değerli metal için yıl sonuna yönelik üç farklı senaryo ortaya koydu.

Düşeceğini Düşünüyorum

Yükseleceğini Düşünüyorum

Bankanın kıymetli madenler analisti Bernard Dahdah, gelişmelerin özellikle Hürmüz Boğazı çevresindeki çatışmanın seyrine bağlı olarak altın fiyatlarında önemli bir ayrışmaya yol açabileceğini belirtti.

Natixis’in baz senaryosunda altın fiyatlarının 2026 sonuna kadar baskı altında kalması bekleniyor. Banka, Fed’in Aralık ayında bir faiz artırımını daha değerlendireceğini öngörürken, bu ortamda ons altın fiyatının yıl sonunda 4100 dolar seviyesine gerileyebileceğini tahmin ediyor.

Bankanın öngörüsüne göre Fed’in 2027 boyunca faizleri yüksek seviyelerde tutması ve devam eden dolarizasyonun tersine dönmesi altını bir süre baskılayabilir. Ancak yatırımcı talebinin ve merkez bankası alımlarının yeniden güçlenmesiyle fiyatın 2027 sonunda yaklaşık 4750 dolara yükselmesi bekleniyor.

En kötü senaryoda 3500 dolar

Natixis’in daha olumsuz senaryosu ise Hürmüz Boğazı’nın kapanmasıyla birlikte petrol fiyatlarının daha da yükselmesine dayanıyor. Böyle bir gelişmenin enflasyonu kalıcılaştırması ve faizlerin daha uzun süre yüksek kalmasına neden olması bekleniyor.

Buna merkez bankalarının altın alımlarını azaltması veya rezervlerini desteklemek amacıyla net satıcı konumuna geçmesi de eklenirse altın üzerindeki baskının daha da artabileceği belirtiliyor. Bu durumda Natixis, altının 3500 dolara kadar gerileyebileceğini öngörüyor.

Hürmüz’de normalleşme olursa 5250 dolar aşılabilir

Üçncü senaryoda ise Hürmüz Boğazı çevresindeki koşulların normalleşmesi öne çıkıyor. Petrol fiyatlarında sert bir düşüş yaşanması halinde enflasyon baskısının azalacağı ve Fed’in daha güvercin bir politika izleyebileceği değerlendiriliyor.

Böyle bir ortamın altın için güçlü bir destek oluşturacağını belirten Natixis, fiyatın 5250 doların üzerine çıkabileceğini ifade ediyor.

Natixis’in yeni tahminleri, bankanın Ağustos sonunda açıkladığı 5000 dolarlık yıl sonu hedefinden belirgin bir dönüşe işaret ediyor. Dahdah o dönemde ABD’nin borç sürdürülebilirliğine yönelik endişeler ve tahvil piyasasındaki risklerin altını desteklediğini belirtmişti.

Ancak son dönemde petrol fiyatlarının yükselmesiyle altın ve petrol arasındaki negatif ilişkinin yeniden güçlendiğine dikkat çekildi. Yüksek petrol fiyatlarının enflasyon beklentilerini artırması, bunun da Fed’den daha sıkı para politikası beklentilerini güçlendirmesi altının taşıma maliyetini yükseltiyor.

Natixis ayrıca altın fiyatları gerilerken fiziki altın destekli ETF’lerdeki varlıkların yükselmeye devam ettiğine dikkat çekti. Banka, bunun yatırımcıların düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirdiğini gösterdiğini ancak bu yapısal talebin faiz kaynaklı fiyat baskısını henüz dengeleyemediğini belirtti.

https://www.kitco.com/news/article/2026-09-29/natixis-sees-gold-price-falling-4100-year-end-three-scenarios-remain-play