Tahvil yatırımcısı Fed'den faiz artışı bekliyor

Bloomberg HT Haberler Tahvil yatırımcısı Fed’den faiz artışı bekliyor

Tahvil yatırımcısı Fed'den faiz artışı bekliyor

• Tahvil yatırımcıları, Fed'in önümüzdeki dönemde faiz oranlarını daha da artıracağı yönünde o kadar güçlü pozisyon almış durumda ki, istihdam artışında beklenen yavaşlamanın bile görünümü önemli ölçüde değiştirmesi beklenmiyor.

Türkiye'nin ekonomi platformu Bloomberg HT'yi Google listesine ekleyin

02 Ekim 2026, 08:58 Güncelleme : 02 Ekim 2026, 08:58

Tahvil yatırımcıları, Fed’in önümüzdeki dönemde faiz oranlarını daha da artıracağı yönünde o kadar güçlü pozisyon almış durumda ki, istihdam artışında beklenen yavaşlamanın bile görünümü önemli ölçüde değiştirmesi beklenmiyor.

Bloomberg’in anketine katılan ekonomistlere göre, ABD’de bugün TSİ 15:30’da açıklanacak verilerin, tarım dışı istihdamın eylül ayında yaklaşık 90.000 arttığını göstermesi bekleniyor. Bir önceki ay bu artış 162.000 olmuştu. Yine de gerçekleşmesi halinde bu artış, bu yıl şimdiye kadar kaydedilen aylık ortalamayla kabaca aynı seviyede olacak ve işgücü piyasasının güçlü kalmaya devam ettiğine işaret edecek.

REKLAM

REKLAM

Bunun da son beş yıldır hedefinin üzerinde seyreden enflasyonu düşürmeye odaklanan Fed’e para politikasını sıkılaştırmayı sürdürmesi için alan sağlayacağı değerlendiriliyor. T. Rowe Price’tan Steve Boothe, ABD Hazine tahvillerinin değer kazanması için “Sıfıra yakın, hatta negatif bir rakam gelmesi hatta ücret verilerinde de gerçekten aşağı yönlü bir sürpriz gelmesi gerekir. İşgücü piyasasının burada bir rallinin katalizörü olabilmesi için aşılması gereken eşik aslında oldukça yüksek” yorumunu yaptı.

Başta Fransa’da olmak üzere Avrupa’da artan borç yüklerine ilişkin endişelerin tırmanmasıyla yatırımcılar güvenli liman olarak ABD Hazine tahvillerine yöneldi. Fransa hükümeti, hızla yükselen borç ve finansman maliyetlerini kontrol altına almak amacıyla 54 milyar euroluk bütçe düzenlemesi açıkladı. Hükümet, bütçe açığını bu yıl GSYH’nin %5,4’ünden 2027’de %5’e indirmeyi hedefliyor. Planlanan mali düzenlemenin yaklaşık %60’ı harcama kesintilerinden sağlanacak. Başbakan Sebastien Lecornu açısından bütçenin parlamentodan geçirilmesi önemli bir siyasi sınav konumunda.

REKLAM

REKLAM

Azınlık hükümeti, bir yandan muhalefetin taleplerini karşılamaya çalışırken diğer yandan Fransa’nın mali görünümünden giderek daha fazla endişe eden yatırımcılara güven vermek zorunda. Fransa’daki bu bütçe süreci Fransa tahvilleri ve Euro Bölgesi risk primleri açısından yakından izleniyor. Bunun dışında Fed yetkilileri Michelle Bowman ile Philip Jefferson’ın politika yapıcıların ilave faiz artışlarına ihtiyaç olup olmadığına karar vermeden önce daha fazla zaman gerektiğini belirtmeleri üzerine, tahvil piyasasındaki satış dalgası perşembe günü ABD’de hafifledi.

Bunun sonucunda iki yıllık ABD tahvil getirileri yaklaşık 10 baz puan gerileyerek %4,8’in altına inerken, 10 yıllık tahvil getirileri de 24 yılın zirvesinden geri çekildi. Pozisyonların giderek daha yüksek faiz beklentisine yönelmesiyle birlikte analistler, istihdam verilerinin beklentilerin çok altında gelmesi durumunda yatırımcıların bazı pozisyonlarını kapatabileceğini ve perşembe günkü rallinin devam edebileceğini belirtti.

REKLAM

REKLAM

BMO Capital Markets ABD faiz stratejisi başkanı Ian Lyngen, “Piyasanın işgücü piyasasında erken dönemli bir stres işareti olarak yorumlayacağı bir veriyle karşılaşırsak, beklentilere paralel veya beklentilerin biraz üzerinde bir rakamın yaratacağı satışa kıyasla orantısız ölçüde güçlü bir yükseliş görebileceğimizi düşünüyorum” dedi.