Fed Tutanakları: Üyeler faiz artışının gerekçesinde ayrıştı

Fed'in 15-16 Eylül toplantısına ilişkin tutanaklar, politika yapıcıların faiz artırımının gerekçesi konusunda ayrıştığını gösterdi. Fed toplantıda politika faizini oybirliğiyle 25 baz puan artırırken, bazı üyeler adımı enerji ve diğer fiyat şoklarının etkisini sınırlamak için gerekli görürken daha şahin bir grup, talep kaynaklı enflasyona karşı daha sıkı politika gerektiğini savundu.

Yıl sonuna kadar bir artış daha gündemde

Tutanaklara göre birçok katılımcı, beklenenden güçlü talep veya yeni olumsuz arz şokları nedeniyle enflasyonun hedefin üzerinde kalıcı olma riskine karşı daha yüksek bir faiz patikasının ihtiyatlı olacağını belirtti.

Bazı üyeler ise eylüldeki faiz artışının enerji ve diğer fiyat şoklarının daha geniş fiyat baskılarına dönüşmesini önlemek açısından önemli olduğunu değerlendirdi. "Birkaç" katılımcı da faiz artışına verdikleri desteği, nötr faiz oranına ilişkin tahminlerinin yükselmesiyle ilişkilendirdi.

Tutanaklarda, "birkaç katılımcının" mevcut politika faizini kısıtlayıcı bulmadığı veya yalnızca hafif kısıtlayıcı gördüğü belirtilirken, katılımcıların çoğunun federal fon faizinin hedef aralığında yıl sonuna kadar bir artış daha yapılmasının muhtemelen uygun olacağını düşündüğü kaydedildi.

Piyasalar ekim toplantısında faiz değişikliği beklemiyor

Yatırımcılar, eylül toplantısının ardından art arda faiz artışları beklerken daha sonra bu beklentilerini azalttı. Piyasa fiyatlamaları, Fed'in 27-28 Ekim toplantısında politika faizini %3,75-%4,00 aralığında sabit tutacağına, 8-9 Aralık toplantısında ise yeniden artıracağına işaret ediyor.

Beklentilerin altında kalan istihdam ve enflasyon verilerinin ardından Fed yetkililerinin son açıklamaları da, politika yapıcıların temel enflasyonun mevcut seviyelerden gerileyip gerilemediğini görmek için yeni verileri bekleyebileceği algısını güçlendirdi.

Ekim toplantısında güçlü tartışma bekleniyor

Eylül toplantısındaki ayrışma, 27-28 Ekim toplantısında enflasyonun daha geniş ve talep kaynaklı bir yapıya dönüşüp dönüşmediği konusunda güçlü bir tartışma yaşanabileceğine işaret ediyor. Alternatif yaklaşım ise enerji, tarifeler ve diğer fiyat şoklarının zayıflayıp zayıflamadığını ve enflasyonun Fed'in %2 hedefine yönelip yönelmediğini görmek için yeni faiz artışlarını ertelemek.

Bazı politika yapıcılar daha fazla ve daha hızlı faiz artırımı gerektiğini savunmayı sürdürürken, bu durum ekim toplantısında bölünmüş bir karar ve birden fazla karşı oy ihtimalini gündeme getiriyor.