HSBC, MSCI'ın Türkiye Kararını Değerlendirdi

HSBC Global Investment Research, MSCI'ın Türkiye ve Endonezya piyasalarına yönelik kararlarının ardından yayımladığı analiz raporunda, Türk hisse senetlerine ilişkin endeks kısıtlamalarını değerlendirdi.

Banka, MSCI'ın Türkiye endekslerinde bazı güncellemeleri geçici olarak durdurmasını bir uyarı olarak nitelendirirken piyasa sınıflandırmasının değiştirilmesine yönelik hemen bir istişare süreci başlatılmamasına dikkat çekti.

MSCI'ın kararı kapsamında Türk hisselerinin Yabancı Dahil Etme Faktörlerinde (FIF) ve hisse sayılarında artış yönlü değişiklik yapılmayacak. Endekslere yeni hisse eklenmesi ve şirketlerin büyüklük kategorileri arasında üst segmentlere geçişi de durdurulacak.

HSBC, söz konusu kararın yerel yatırım fonlarında yaşanan likidite sıkışıklığı ve ilgili soruşturmaların ardından geldiğini belirtti. Raporda, 7 şirketin yönettiği 131 fonun tasfiyeye zorlanmasına işaret edildi.

Ayrıca ilişkili fonlar üzerinden gerçekleştirilebilecek koordineli işlemler ile şirketlerin halka açıklık oranlarının hesaplanmasına yönelik endişelerin MSCI'ın değerlendirmesinde etkili olduğu aktarıldı.

HSBC, MSCI'ın Türkiye'deki sermaye piyasası otoritesinin belirli fonların sahip olduğu hisseleri halka açıklık oranı hesaplamalarının dışında tutan yeni düzenlemesini dikkate aldığını bildirdi.

Bununla birlikte, uygulamaya alınan önlemlerin yatırımcıların beklediği yapısal iyileştirmeleri sağlayıp sağlamadığının anlaşılması için daha fazla zamana ihtiyaç duyulduğu ifade edildi.

HSBC'den Haziran 2027 değerlendirmesi

HSBC'nin analizine göre MSCI, Haziran 2027'ye kadar yeterli ilerleme sağlanmadığı sonucuna varırsa Türkiye'nin mevcut gelişmekte olan piyasa sınıflandırmasının değiştirilmesine yönelik istişare başlatabilecek.

Bu kapsamda Türkiye'nin Öncü Piyasalar (Frontier) veya Bağımsız Piyasa (Standalone) statüsüne alınması ihtimali gündeme gelebilecek.

Banka, Endonezya için izlenen süreçten farklı olarak Türkiye hakkında derhal bir yeniden sınıflandırma istişaresi açılmamasını ve ek süre tanınmasını koşullu bir rahatlama olarak değerlendirdi.

HSBC, Türkiye'de sermaye piyasası otoritesinin attığı son düzenleme adımları ile yüksek riskli hedge fon oyuncularının piyasadan temizlenmesini uzun vadeli yapısal gelişmeler açısından olumlu bulduğunu belirtti.

Banka, bu değerlendirmeler doğrultusunda Türkiye piyasasına yönelik "Ağırlığını Artır" tavsiyesini değiştirmedi.