Kripto piyasasında şaşırtan tablo: Fiyatlar yükseldi ama…

• Kripto piyasasına üçüncü çeyrekte 840 milyar doların üzerinde değer eklendi. Bitcoin %42,7, Ethereum ise %71 yükseldi.
• Merkezi borsalarda spot işlem hacmi %14,2 düşerken, vadeli işlemlerde açık pozisyonlar ve tahmin piyasalarında işlem hacmi büyüdü.

Kripto para veri platformu CoinGecko, 2026’nın üçüncü çeyreğine ilişkin Kripto Endüstri Raporu’nu yayımladı. Rapora göre kripto piyasasının toplam değeri temmuz-eylül döneminde 840,1 milyar dolar artarak 2,96 trilyon dolara yükseldi. Böylece piyasa, üst üste üç çeyrek süren düşüş serisini sonlandırdı ve 2024’ün son çeyreğinden bu yana en güçlü büyümesini kaydetti.

Toparlanmanın büyük bölümü ağustos ayında gerçekleşti. Bu dönemde ABD spot Bitcoin ETF’lerine yönelik talebin artması ve küresel piyasalardaki gelişmeler kripto varlıkları destekledi. Ancak piyasanın ortalama günlük işlem hacmi %8,6 azalarak 73,3 milyar dolara geriledi.

İçindekiler

Bitcoin ve Ethereum yükselişe öncülük etti

Bitcoin, üçüncü çeyrekte %42,7 değer kazanarak 83.576 dolardan kapanış yaptı. Ethereum ise %71 yükselişle Bitcoin’i geride bıraktı. Aynı dönemde Solana %60,5, XRP %43,5 ve BNB %40,8 değer kazandı.

Altcoin piyasasında daha güçlü hareketler görüldü. PUMP %318,5, ENA %267,5, ZEC %260,2 ve NEAR %199,8 yükseliş kaydetti.

Kurumsal yatırımcıların ETF’lere ilgisi de yeniden güçlendi. ABD spot Bitcoin ETF’leri üçüncü çeyrekte 6,4 milyar dolar, Ethereum ETF’leri ise 3,1 milyar dolar net giriş aldı. Her iki kategoride de önceki üç çeyrekte yaşanan çıkış serisi sona erdi.

Kripto borsalarında işlem hacimleri geriledi

Piyasadaki yükselişe rağmen merkezi kripto borsalarında spot işlemler zayıf kaldı. En büyük 10 merkezi borsanın toplam spot işlem hacmi %14,2 azalarak 1,65 trilyon dolara geriledi.

Merkeziyetsiz borsalarda (DEX) tablo daha dengeli seyretti. İlk 10 DEX’in toplam spot işlem hacmi %0,3 düşüşle 393,1 milyar dolar oldu. DEX işlem hacminin CEX işlem hacmine oranı ise %23,8’e yükseldi.

Vadeli işlemlerde açık pozisyonlar rekor seviyelere çıktı

Spot piyasalardaki zayıflığa karşılık vadeli işlemlerde açık pozisyon miktarı belirgin şekilde arttı.

En büyük 10 merkezi vadeli işlem borsasında açık pozisyonlar %40,6 yükselerek 102,2 milyar dolara ulaştı. Merkeziyetsiz vadeli işlem borsalarında ise bu rakam %89,2 artarak 26,6 milyar dolara çıktı.

Hyperliquid, 16,7 milyar dolarlık açık pozisyonla Binance’in ardından dünyanın en büyük ikinci vadeli işlem borsası konumunu korudu.

Raporda, fiyatların yükselmesine rağmen spot işlem hacimlerinin gerilemesinin, yatırımcıların doğrudan kripto para satın almak yerine kaldıraçlı işlemlere daha fazla yönelmiş olabileceğine işaret ettiği değerlendirildi.

Robinhood Chain memecoin işlemleriyle öne çıktı

Üçüncü çeyreğin en dikkat çekici gelişmelerinden biri Robinhood Chain’in yükselişi oldu.

1 Temmuz’da kullanıma açılan ağ, kısa sürede 88,9 milyar doların üzerinde merkeziyetsiz borsa işlem hacmine ulaştı.

Başlangıçta tokenize hisse senetleri ve gerçek dünya varlıkları (RWA) için tasarlanan ağda, beklenenin aksine memecoin işlemleri öne çıktı. Özellikle Cashcat ve Pons gibi projelerin etkisiyle günlük DEX işlem hacmi 3,5 milyar dolara kadar yükseldi.

Robinhood Chain, kısa sürede günlük işlem sayısı açısından en aktif blokzincir ağlarından biri haline geldi.

Tahmin piyasalarında Kalshi yükseldi, Polymarket pay kaybetti

Kripto sektörünün dikkat çeken bir diğer alanı tahmin piyasaları oldu.

Kalshi ve Polymarket gibi platformların bulunduğu sektörde nominal işlem hacmi, üçüncü çeyrekte %65,6 artarak 189,7 milyar dolara ulaştı.

Kalshi, özellikle spor karşılaşmalarına yönelik kombine bahis benzeri sözleşmelerin etkisiyle eylül ayında %76,5 pazar payına ulaştı. Polymarket’in ABD ve küresel platformlarının toplam payı ise haziran sonundaki %27,7’den %16,4’e geriledi.

Ancak sektörün hızlı büyümesi hukuki tartışmaları da beraberinde getirdi. ABD’de bazı eyaletler, spor sonuçlarına dayalı tahmin sözleşmelerini lisanssız bahis olarak değerlendirirken Kalshi ve Polymarket çeşitli davalar ve piyasa manipülasyonu iddialarıyla karşı karşıya kaldı.

DeFi büyüdü, stablecoin piyasası geride kaldı

Merkeziyetsiz finans (DeFi) sektöründeki toplam kilitli varlık değeri (TVL) üçüncü çeyrekte %36,2 artarak 94,1 milyar dolara yükseldi. Ethereum, %56,3 pazar payıyla liderliğini sürdürdü.

Stablecoin piyasasında ise büyüme sınırlı kaldı. Toplam piyasa değeri yalnızca %0,6 artarak 300,3 milyar dolara ulaştı.

Buna karşılık kripto kartlarla yapılan ödemelerin hacmi %57,9 yükselerek 2,63 milyar dolara çıktı.

Genel olarak rapor, 2026’nın üçüncü çeyreğinde kripto varlık fiyatlarının güçlü şekilde toparlandığını ancak yükselişin tüm piyasa faaliyetlerine aynı ölçüde yansımadığını gösterdi. Spot işlem hacimlerinde düşüş sürerken vadeli işlemler, tahmin piyasaları ve yeni blokzincir ekosistemleri yatırımcı ilgisinin yoğunlaştığı alanlar oldu.