Goldman Sachs’tan Türkiye analizi: Gözler rezervlerde ve kredi büyümesinde

HABER GİRİŞ 23 Ekim 2026 12:23

Goldman Sachs, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasının (TCMB) para politikası ve ekonomik görünüme ilişkin değerlendirmesinde, ekonomi programının karşı karşıya olduğu temel riskin rezerv kaybının devam etmesi olduğunu belirtti. Bankaya göre faiz indirimleri ve seçim kaynaklı gelişmeler, önümüzdeki dönemde rezervler üzerindeki baskıyı artırabilir.

CNBC-e’de yer alan haberde Goldman Sachs, TCMB’nin enflasyon değerlendirmesinin daha ılımlı bir görünüme işaret ettiğini ancak yüksek enerji fiyatlarının enflasyon üzerinde yukarı yönlü risk oluşturduğunu kaydetti. Banka, faizlerin sabit tutulmasını beklediğini de belirtti. Değerlendirme Merkez Bankası’nın dün dokuz ay sonra gerçekleştirdiği 100 baz puanlık faiz indirimi hamlesinin ardından geldi.

Faiz indirimlerinde kademeli süreç vurgusu

TCMB’nin faiz kararlarını toplantı bazında değerlendireceğine yönelik mesajlarını ele alan Goldman Sachs, bu yaklaşımın her toplantıda aynı büyüklükte faiz indirimi yapılacağı anlamına gelmediğini vurguladı.

Banka, iç talepteki toparlanmanın ve gevşeyen para politikası koşullarının çekirdek enflasyondaki yavaşlamayı sınırlayabileceği görüşünde. Goldman Sachs’a göre mevcut ekonomik aktivite göstergeleri, talebin yeniden hızlanmaya başladığına işaret ediyor.

Güçlenen talebin yanı sıra para ve maliye politikalarında gevşemenin sürmesi halinde çekirdek enflasyondaki düşüşün daha da yavaşlayabileceği değerlendiriliyor.

Rezervlerdeki 30 milyar dolarlık düşüşe dikkat çekildi

Goldman Sachs analizinde öne çıkan başlıklardan biri de Türkiye’nin rezerv görünümü oldu. Banka, değerleme etkilerinden arındırılmış hesaplamaya göre son 12 ayda rezervlerde yaklaşık 30 milyar dolarlık düşüş yaşandığına dikkat çekti.

Analize göre faizlerin düşmesi ve seçimle bağlantılı risklerin öne çıkması, rezervlerde ilave kayıplara yol açabilecek temel unsurlar arasında yer alıyor.

Goldman Sachs ayrıca, faiz indirimlerinin kredi büyümesini hızlandırabileceğini belirterek önümüzdeki aylarda kredi eğilimlerinin yakından izlenmesi gerektiğini ifade etti. Banka, TCMB’nin geçmiş gevşeme dönemlerinde kredi büyümesinin hızlanma eğilimi gösterdiğini hatırlattı.

Önümüzdeki dönemde rezervlerin seyri, kredi büyümesi ve çekirdek enflasyon, Türkiye ekonomisinin görünümü açısından yakından takip edilecek temel göstergeler arasında bulunuyor.

https://www.cnbce.com/haberler/goldman-sachstan-tcmbye-faiz-indirimi-serhi-rezerv-kaybi-riskini-artiriyor-h40139