Fed'in faiz kararında sürpriz ihtimali: Ekonomistler ayrıştı

YAYIN TARİHİ, 26 Ekim 2026 12:27 GÜNCELLEME, 26 Ekim 2026 12:28

ABD’de enflasyonun hız kazanması Fed’in faiz artırım ihtimalini gündemde tutuyor. Piyasalar ekim toplantısında faizlerin sabit bırakılmasını beklerken, aralık ayında yeni bir artış olasılığı güçleniyor. Ancak Fed yetkilileri arasında görüş ayrılığı yaşanabileceği değerlendiriliyor.

ABD Merkez Bankasının (Fed) 27-28 Ekim’de gerçekleştireceği para politikası toplantısı öncesinde faiz beklentileri şekilleniyor.

Enflasyondaki yükselişe rağmen piyasalar, Fed’in bu hafta faiz oranlarını sabit tutmasını bekliyor. Ancak fiyat baskılarının sürmesi, aralık ayında faiz artışı ihtimalini gündemde tutuyor.

ABD’de eylül ayında enflasyonun hız kazanması, Fed’in para politikası açısından kritik bir gelişme olarak öne çıktı.

ABD Çalışma Bakanlığı'nın verilerine göre tüketici fiyat endeksi (TÜFE), eylülde aylık yüzde 0,6, yıllık yüzde 3,7 yükseldi. Aylık enflasyon son beş ayın, yıllık enflasyon ise son dört ayın en yüksek seviyesine ulaştı.

Enerji fiyatlarındaki artışın etkili olduğu enflasyon görünümünde, çekirdek göstergeler de dikkat çekti.

Gıda ve enerji fiyatları hariç çekirdek TÜFE, eylülde aylık yüzde 0,3, yıllık yüzde 2,6 arttı.

Üretici fiyat endeksinin (ÜFE) aylık yüzde 1,3, yıllık yüzde 6,3 yükselmesi de fiyat baskılarının sürdüğüne işaret etti.

Fed Başkanı Warsh'dan temkinli mesaj

Fed Başkanı Kevin Warsh, Uluslararası Para Fonu (IMF) ve Dünya Bankasının Bangkok'ta düzenlenen yıllık toplantıları kapsamında yaptığı açıklamada, para politikasına ilişkin net bir yönlendirmede bulunmadı.

Fiyat istikrarını sağlama konusundaki kararlılıklarını vurgulayan Warsh, yılın geri kalanındaki toplantılarda alınabilecek kararlara ilişkin önceden yorum yapmayı doğru bulmadığını belirtti.

Fed Başkan Yardımcıları Philip Jefferson ve Michelle Bowman ile Yönetim Kurulu Üyesi Chris Waller'ın açıklamaları da bankanın bir sonraki adım konusunda aceleci davranmayabileceği şeklinde yorumlandı.

Piyasaların gözü aralık ayındaki toplantıda

Enflasyon verilerinin ardından ekim ayında faiz artışı beklentisi güç kazansa da Fed yetkililerinin temkinli mesajları, faizlerin sabit tutulacağı beklentisini yeniden öne çıkardı.

CME Group verilerine göre 25 Ekim itibarıyla piyasalar, Fed'in ekim toplantısında politika faizini yüzde 3,75-4 aralığında sabit tutma ihtimalini yüzde 90, faiz artırma ihtimalini ise yüzde 10 olarak fiyatlıyor.

Bununla birlikte, enflasyonun yüksek seyretmesi aralık ayında yeni bir faiz artışı olasılığını gündemde tutuyor.

American Enterprise Institute Kıdemli Uzmanı Steven Kamin, Fed'in yeni verileri değerlendirmek için şimdilik faizleri sabit tutmasını beklediğini belirtti.

Kamin, işsizlik oranlarının düşük seyretmesi ve enflasyonun yüksek kalması nedeniyle aralık ayında faiz artışının muhtemel olduğunu ifade etti.

Ekonomistler arasında görüş ayrılığı

S&P Global ABD Başekonomisti Satyam Panday ise ekim ayında 25 baz puanlık faiz artışı beklediklerini açıkladı. Panday, enflasyonun Fed'in öncelikli gündem maddesi olmaya devam ettiğini belirterek mevcut faiz artırımı döngüsünde toplam 50 baz puanlık ek artış öngördüklerini kaydetti.

ING ekonomistlerinin analizinde de ABD ekonomisinin büyümeyi sürdürdüğü, ancak enflasyonun hedefin üzerinde kaldığı vurgulandı. İstihdam verilerindeki zayıflama ve konut piyasası gibi faizlere duyarlı sektörlerde yaşanan baskılara da dikkat çekildi.

Analizde, Fed'in faiz kararının oy birliğiyle alınmasının düşük ihtimal olduğu değerlendirilirken, bazı yetkililerin faiz artışı yönünde karşı oy kullanabileceği belirtildi.

Fed'in bağımsızlığı seçim öncesinde gündemde

Fed'in faiz toplantısının ABD'de 3 Kasım'da yapılacak Kongre ara seçimlerinden kısa süre önce gerçekleşmesi de dikkat çekiyor.

S&P Global Başekonomisti Panday, Fed'in bağımsız bir merkez bankası olarak ekonomik verilere ve yüzde 2 enflasyon hedefi ile maksimum istihdamdan oluşan ikili görevine odaklanmayı sürdüreceğini belirtti.

Fed'in temel hedefleri, fiyat istikrarını sağlamak ve maksimum istihdamı desteklemek.

Faiz artışları borçlanma maliyetlerini yükselterek talebi ve enflasyonu sınırlamayı amaçlarken, ekonomik büyüme üzerinde baskı yaratabiliyor.

Bu nedenle Fed, faiz kararlarında enflasyonun yanı sıra istihdam ve büyüme verilerini de dikkate alıyor.