Çin'de teknoloji rallisi tersine döndü: Endekste kayıp yüzde 40'ı aştı

Çin'de teknoloji hisseleri, yapay zeka yatırımlarının kârlılığına yönelik endişelerle satış baskısı altında kaldı. STAR 50 Endeksi temmuz ayındaki zirvesinden yüzde 40'ın üzerinde gerilerken, yatırımcılar yüksek değerlemelerin sürdürülebilirliğini sorgulamaya başladı.

Çin teknoloji sektöründe yapay zeka odaklı yükselişin ardından satış dalgası derinleşiyor. Şangay'ın teknoloji ağırlıklı STAR Pazarı'ndaki en büyük 50 şirketi izleyen STAR 50 Endeksi, temmuz ayındaki zirvesinden yüzde 40'ın üzerinde geriledi.

Yapay zeka yatırımlarında kârlılık endişesi

Yatırımcılar şirketlerin yüksek değerlemelerini destekleyecek düzeyde kâr elde edip edemeyeceğini sorgularken teknoloji hisselerinde kayıplar artıyor. Çin Piyasa Araştırma Grubu'ndan Benjamin Cavender satışların başlangıçta kâr realizasyonu ve değerleme düzeltmesinden kaynaklandığını ancak yatırımcıların artık yapay zeka yatırımlarının şirket kazançlarına katkısını sorguladığını belirtti. DeepSeek'in 2025'in başlarında ortaya çıkmasıyla Çinli teknoloji şirketlerine yönelik iyimserlik güçlenmişti. Ancak yüksek yatırım harcamalarının ne zaman kâra dönüşeceğine ilişkin belirsizlikler bu iyimserliği zayıflattı. Çin'deki emlak sektörünün uzun süredir devam eden durgunluğu ve zayıf tüketici güveni de internet şirketlerinin reklam ve e-ticaret gelirlerini baskılamayı sürdürüyor.

CATL hisselerinde yüzde 37 kayıp

Çinli pil üreticisi CATL de satış dalgasından etkilenen şirketler arasında yer aldı. Şirketin hisseleri yıl başından bu yana yüzde 37 geriledi. CATL'nin üçüncü çeyrek gelirleri yaklaşık yüzde 59 artarken net kârındaki büyüme yüzde 15 seviyesinde kaldı. Artan rekabet ve maliyet baskıları şirketin güçlü satış performansına rağmen kârlılığını sınırladı. Cavender CATL'nin karşı karşıya olduğu temel sorunun büyüme ile kârlılık arasındaki fark olduğunu ifade etti.

Çin teknoloji hisselerinde toparlanma mümkün mü?

JPMorgan Asset Management'ın Asya-Pasifik Baş Piyasa Stratejisti Tai Hui düşük değerlemelerin ve uluslararası yatırımcıların sınırlı pozisyonlarının aşağı yönlü riskleri azaltabileceğini belirtti. Rayliant Global Advisors Başkanı Jason Hsu ise ABD teknoloji hisselerindeki satışların Çin piyasalarını da etkilediğini Amerikan borsalarındaki olası toparlanmanın Çin hisselerine destek sağlayabileceğini söyledi. Uzmanlara göre Çin teknoloji hisselerinde kalıcı bir toparlanma için şirket kârlarının istikrara kavuşması yapay zeka yatırımlarının somut getiri sağlaması ve iç talebin güçlenmesi gerekiyor.