Altında hesapları değiştirecek senaryo: Fed'den ters köşe gelebilir

YAYINLAMA 02 Kasım 2026 19:41

GÜNCELLEME 02 Kasım 2026 19:44

Ekonomim haberlerini Google'da daha sık görün Ekonomim'i tercih ettiğiniz kaynaklara ekleyerek nitelikli haberlere daha kolay ulaşın.

Takip Et

Küresel piyasalarda teknoloji hisselerinden altına kadar birçok yatırım aracında satış baskısı yaşanırken, ABD tahvil faizlerindeki gerilemeye rağmen değerli metallerin de düşmesi dikkat çekiyor. Geleneksel olarak faizlerdeki düşüşten destek bulması beklenen altının neden değer kaybettiği tartışılırken, yatırımcıların olası risklere karşı nakit pozisyonlarını artırıyor olabileceği değerlendiriliyor.

Ekonomi yazarı Abdurrahman Yıldırım, Bloomberg HT'de yaptığı değerlendirmede, altın fiyatlarındaki düşüşün yalnızca faiz ve dolar hareketleriyle açıklanamayacağını belirterek, finansal piyasalarda belirsizliklerin arttığı bir döneme girildiğine dikkat çekti.

"Normalde altının düşmemesi gerekirdi ama düşüyor"

ABD borsalarında özellikle yapay zekâ ve teknoloji şirketlerinde satışların yoğunlaştığını belirten Yıldırım, altın ve diğer değerli metallerde de hızlı bir düşüş eğilimi görüldüğünü söyledi.

Tahvil faizlerindeki gerilemenin normal koşullarda altın fiyatlarını destekleyebileceğini ifade eden Yıldırım, dolar endeksinin de belirgin bir yükseliş trendinde olmamasına rağmen altının değer kaybetmesini dikkat çekici buldu.

Yıldırım, piyasalardaki bu tabloyu şu sözlerle değerlendirdi:

"Çünkü faizler de aşağıya geldiği için normalde düşmemesi gerekir. Yani dolar değerlenmiyor, 101–102 bandında dolar endeksi dalgalanıyor. Tamam nispeten yüksek ama bir yükseliş trendi çizmiyor. Hazine faizleri aşağıya geliyor, %5'in altına düştü. Normalde altının düşmemesi gerekirdi ama düşüyor."

Altındaki düşüşün arkasında nakit arayışı mı var?

Altın fiyatlarındaki gerilemenin nedenine ilişkin değerlendirmelerde bulunan Yıldırım, yatırımcıların finansal piyasalarda yaşanabilecek olası karışıklıklara karşı nakde dönmeyi tercih ediyor olabileceğini söyledi.

Belirsizlik dönemlerinde yatırımcıların likidite ihtiyaçlarını karşılamak veya risklerini azaltmak amacıyla farklı varlıklarda satış yapabileceğine işaret eden Yıldırım, altındaki düşüşün de bu davranışla bağlantılı olabileceğini belirtti.

Yıldırım, "nakit kraldır" ifadesini kullanarak şu değerlendirmede bulundu:

"Çünkü finansal piyasalarda şu ya da bu şekilde bir karışıklık bekleniyor olabilir. Dolayısıyla bu tür krizli ortamlarda 'nakit kraldır' misali nereden nakde dönerse bazı yatırımcılar oradan dönüyor diyelim."

Bu değerlendirme, altındaki düşüşün tek başına değerli metale yönelik beklentilerden değil, yatırımcıların genel risk algısındaki değişimden de kaynaklanabileceğine işaret ediyor.

ABD seçimleri sonrasında Fed'den faiz artışı gelebilir mi?

Altın fiyatları üzerinde etkili olabilecek riskleri değerlendiren Yıldırım, ABD'de 3 Kasım'da yapılacak ara seçimlere ve seçim sonrasındaki gelişmelere dikkat çekti.

İran'la yeniden çatışma yaşanması ihtimalini ve petrol fiyatlarının seyrini önemli belirsizlikler arasında gösteren Yıldırım, enerji fiyatlarının yüksek kalmasının enflasyon üzerindeki baskının sürmesine yol açabileceğini ifade etti.

Yıldırım, enflasyonun düşmemesi halinde ABD Merkez Bankasının (Fed) para politikasında yeniden sıkılaşmaya gidebileceği ihtimalini gündeme getirerek şöyle konuştu:

"Enflasyon düşmeyecekse yani bu seçimi atlattıktan sonra Fed de faizleri artırabilir. Dolayısıyla bu faiz düşüşleri geçici olabilir. Bunu böyle yorumluyor olabilir altın yatırımcıları. Böyle bir şey var, karışıklık var."

Yıldırım'ın değerlendirmesi, Fed'in kesin olarak faiz artıracağı yönünde bir tahmin olmaktan ziyade, enflasyonun yüksek kalması halinde ortaya çıkabilecek bir risk senaryosuna dayanıyor.

Yapay zekâ hisselerindeki satışlar da dikkat çekiyor

Küresel piyasalardaki belirsizliklerin yalnızca altınla sınırlı olmadığını belirten Yıldırım, yapay zekâ şirketlerine yönelik yatırımcı beklentilerinde de değişim yaşandığını söyledi.

Yapay zekâ sektöründeki yüksek sermaye harcamalarının ve borçlanmanın sorgulanmaya başladığını ifade eden Yıldırım, açıklanan şirket bilançolarının yatırımcıların beklediği ölçüde olumlu sinyaller vermediğini değerlendirdi.

Özellikle yarı iletken şirketleri ve ABD'nin büyük teknoloji hisselerinde satışların yoğunlaştığını, Nasdaq endeksinin bu süreçte öne çıktığını belirten Yıldırım, buna karşın yatırımcıların tamamen hisse senedi piyasasından çekilmediğini söyledi.

Yıldırım'a göre teknoloji hisselerinden çıkan paranın bir bölümü diğer sektörlere yönelirken, bazı yatırımcılar da ABD Hazine tahvillerini tercih ediyor.

"Önemli bir kavşaktayız"

Piyasalarda yaşanan gelişmelerin birden fazla riskin aynı dönemde öne çıkmasıyla bağlantılı olduğunu belirten Yıldırım, seçimler, jeopolitik gerilimler, petrol fiyatları ve enflasyon görünümünün önümüzdeki dönemde belirleyici olabileceğini ifade etti.

Yıldırım, ABD tahvil faizlerindeki gerilemenin Türkiye gibi dış finansmana ihtiyaç duyan ekonomiler açısından olumlu bir gelişme olduğunu da belirterek şu değerlendirmeyi yaptı:

"Ama belki teselli şey; faizlerin geri gelmesi Türkiye olarak da tesellimiz o. Çünkü o faizlerin geri gelmesi dışarıdan fonlanan bir ekonomi için son derece önemli, maliyet düşürücü işte bir kalem."

Küresel hisse senedi piyasalarındaki satışların ağırlıklı olarak teknoloji sektöründe yoğunlaştığına dikkat çeken Yıldırım, diğer sektörlere para geçişinin devam etmesi halinde borsalarda yükseliş potansiyelinin tamamen ortadan kalkmadığını belirtti.

Yıldırım, küresel piyasaların içinde bulunduğu dönemi "Dolayısıyla önemli bir kavşaktayız hakikaten." sözleriyle özetledi.