Sabancı Holding'de güçlü kara rağmen temkinli yorumlar: Hedef fiyatlar ayrıştı

KolayAnla Bu haberi yapay zeka ile KolayAnla

Sabancı Holding'in (SAHOL) 2026 yılı üçüncü çeyreğinde net karını geçen yılın aynı dönemine göre yaklaşık beş katına çıkarması, aracı kurumların değerlendirmelerinde enerji faaliyetlerinin güçlü katkısını öne çıkardı. Bankacılık segmentindeki zarar ve kar artışında faaliyet dışı kalemlerin etkili olması nedeniyle finansal sonuçlar ağırlıklı olarak nötr ve sınırlı pozitif değerlendirilirken, altı aracı kurumun hedef fiyatları 138,20 TL ile 183 TL arasında değişti.

Sabancı Holding, üçüncü çeyrekte geçen yılın aynı dönemindeki 881 milyon TL'ye karşılık 4,3 milyar TL konsolide net kar açıkladı. Net kar, 4,35 milyar TL'lik piyasa beklentisine paralel gerçekleşti. CarrefourSA paylarının satışından kaynaklanan 243 milyon TL'lik zarar hariç tutulduğunda net kar 4,5 milyar TL'ye ulaştı.

Tacirler Yatırım: 183 TL hedef fiyat ve AL tavsiyesi korundu

Tacirler Yatırım, enerji öncülüğünde banka dışı faaliyetlerdeki iyileşmenin, azalan parasal kayıpların ve düşük finansman ile vergi giderlerinin net karı desteklediğini belirtti.

Bankacılık segmentindeki 1,1 milyar TL'lik zararın iyileşmeyi sınırladığına dikkat çeken kurum, kar artışında faaliyet dışı unsurların da etkili olması nedeniyle sonuçları nötr değerlendirdi.

Tacirler Yatırım, Sabancı Holding için 183 TL hedef fiyatını ve AL tavsiyesini korudu. Kurum, hissenin mevcut değerlemesini cazip bulduğunu ve model portföyünde tutmayı sürdürdüğünü belirterek hedef fiyatının son kapanışa göre yaklaşık yüzde 112 getiri potansiyeli sunduğunu bildirdi.

İş Yatırım: Enerji karlılığı destekledi, güçlü piyasa tepkisi beklenmiyor

İş Yatırım, Sabancı Holding'in net karının piyasa beklentisine paralel gerçekleştiğini belirterek sonuçlara önemli bir piyasa tepkisi beklemediğini açıkladı.

Kurum, enerji segmentinin net kar katkısının 2,1 milyar TL'den 4,3 milyar TL'ye yükseldiğine dikkat çekti. Enerjisa Üretim'deki karlılık iyileşmesi ve ABD yatırımları olumlu unsurlar olarak gösterildi.

Bankacılık faaliyetlerindeki zayıf marjların holding karını olumsuz etkilediğini belirten İş Yatırım, konsolide parasal kaybın 14,4 milyar TL'den 11 milyar TL'ye gerilediğini bildirdi.

Kurum, Sabancı Holding için 181 TL hedef fiyatını ve AL tavsiyesini sürdürürken yaklaşık yüzde 110 yükseliş potansiyeline işaret etti. İş Yatırım'a göre hisse, net aktif değerine kıyasla yüzde 59 iskontolu işlem görüyor.

Gedik Yatırım: Banka dışı faaliyetler dirençli, bilanço sınırlı pozitif

Gedik Yatırım, Sabancı Holding'in üçüncü çeyrek sonuçlarını sınırlı pozitif değerlendirdi.

Kurum, banka dışı konsolide FAVÖK'ün gelirlerdeki yüzde 19'luk düşüşe rağmen yüzde 11 artarak 13,5 milyar TL'ye ulaştığını belirtti. Ancak bankacılık FAVÖK'ündeki yüzde 34'lük gerileme nedeniyle konsolide FAVÖK yüzde 17 azalarak 27,1 milyar TL oldu.

Enerji segmentinin net karı yüzde 104 artarak 4,3 milyar TL'ye ulaşırken, malzeme teknolojilerinde net kar yüzde 32 artışla 1,7 milyar TL oldu.

Holdingin solo net nakit pozisyonunun 35,3 milyar TL'den 31,9 milyar TL'ye gerilediğini belirten Gedik Yatırım, banka dışı net borç/FAVÖK oranının ise 1,6 seviyesine iyileştiğini vurguladı.

Kurum, Sabancı Holding'in yaklaşık yüzde 57 net aktif değer iskontosuyla işlem gördüğünü belirterek hedef fiyatını 138,20 TL olarak açıkladı. Üç yılda 7 milyar TL'ye kadar pay geri alım programının hisseyi destekleyebileceğini değerlendirdi.

Deniz Yatırım: 139,50 TL hedef fiyat ve AL önerisi devam ediyor

Deniz Yatırım, üçüncü çeyrek finansallarının ardından Sabancı Holding için 12 aylık 139,50 TL hedef fiyatını ve AL önerisini korudu.

Kurum, SAHOL hissesinin 2027 tahminlerine göre 0,3 piyasa değeri/defter değeri (PD/DD) çarpanıyla işlem gördüğünü belirtti.

Deniz Yatırım, hissenin yılbaşından bu yana BIST 100 endeksinin yüzde 2 üzerinde performans gösterdiğini, geriye dönük 12 aylık verilere göre ise 0,4 PD/DD çarpanında bulunduğunu bildirdi.

Vakıf Yatırım: Piyasa tepkisi nötr olabilir

Vakıf Yatırım, Sabancı Holding'in piyasa beklentilerine paralel net kar açıklaması nedeniyle finansal sonuçlara piyasa tepkisinin nötr olmasını beklediğini belirtti.

Kurum, SAHOL hisselerinin son bir ayda BIST 100 endeksinden yüzde 6,3, yılbaşından bu yana ise yüzde 2 olumlu ayrıştığına dikkat çekti.

Vakıf Yatırım, Sabancı Holding için 159 TL hedef fiyatını ve "Endeks Üzeri Getiri" tavsiyesini korudu.

Hedef fiyatlarda 44,80 TL'lik fark

Aracı kurum 12 aylık hedef fiyat Tavsiye / değerlendirme Tacirler Yatırım 183,00 TL AL – Nötr bilanço İş Yatırım 181,00 TL AL – Güçlü piyasa tepkisi beklenmiyor Vakıf Yatırım 159,00 TL Endeks Üzeri Getiri – Nötr Deniz Yatırım 139,50 TL AL Gedik Yatırım 138,20 TL Sınırlı pozitif bilanço

Beş aracı kurumun hedef fiyatlarının aritmetik ortalaması 160,14 TL olurken, en yüksek ve en düşük hedef fiyat arasındaki fark 44,80 TL olarak hesaplandı.

Aracı kurumların değerlendirmelerinde enerji segmentindeki büyüme, banka dışı operasyonların dayanıklılığı ve net aktif değer iskontosu olumlu unsurlar olarak öne çıktı. Bankacılık faaliyetlerindeki zarar, operasyonel marjlardaki baskı ve net kar artışının kısmen faaliyet dışı kalemlerden kaynaklanması ise temkinli yaklaşımın temel gerekçelerini oluşturdu.