Ford Otosan'dan üçüncü çeyrekte beklentileri aşan net kâr

• Ford Otosan, 2026 yılının üçüncü çeyreğinde 8,4 milyar TL net kâr açıklayarak 7,3 milyar TL'lik piyasa konsensüsünün üzerinde bir performans sergiledi.

05 Kasım 2026, 21:07 Güncelleme : 05 Kasım 2026, 21:07

ELİF CANSEVEN

Ford Otomotiv Sanayi A.Ş. (Ford Otosan), 2026 yılı üçüncü çeyrek bilançosunu açıkladı. Şirketin hasılatı, ilgili dönemde yıllık bazda yüzde 7 düşüşle 228,9 milyar TL seviyesinde gerçekleşti ve 230,1 milyar TL’lik piyasa beklentisinin hafif altında kaldı. Buna ek olarak, 1 Temmuz itibarıyla konsolide edilen Koç Finansman’ın katkısıyla tüketici finansmanı faaliyetlerinden 4,8 milyar TL gelir kaydedildi. Şirketin yurt içi gelirleri, düşen satış adetleri ve rekabetçi fiyatlama ortamının etkisiyle yüzde 45 azalarak 28,8 milyar TL seviyesine indi. İhracat gelirleri ise 1 tonluk ticari araçlara yönelik güçlü talebin desteğiyle yüzde 3 artışla 200,2 milyar TL seviyesine yükseldi. Bu gelişmeyle birlikte yurt dışı satışların otomotiv gelirleri içindeki payı yüzde 79'dan yüzde 87'ye çıktı.

REKLAM

REKLAM

Türkiye otomotiv pazarı üçüncü çeyrekte yıllık bazda yüzde 23 küçülerek 253.075 adede geriledi. Ford Otosan’ın yurt içi perakende satışları ise yüzde 43 düşüşle 14.882 adet seviyesinde gerçekleşti. Focus üretiminin sona ermesi ve şirketin kârlılık odaklı satış stratejisi, pazar payının yüzde 7,9'dan yüzde 5,9'a gerilemesine neden oldu.

İhracat cephesinde AB ve Birleşik Krallık ticari araç pazarları yatay seyretti. Buna karşın, şirketin yurt dışı satış adetleri, 1 tonluk ticari araçlardaki yüzde 16'lık artışın öncülüğünde yüzde 11 yükselişle 154.424 adede ulaştı. Toplam satış adedi 168.824 adet ile geçen yılın aynı dönemine paralel gerçekleşti. Toplam üretim yüzde 5 artışla 169.874 adede yükseldi. Kapasite kullanım oranı ise yüzde 69'dan yüzde 73'e çıktı.

REKLAM

REKLAM

Şirketin brüt kâr marjı üzerindeki baskı üçüncü çeyrekte de sürdü. Brüt kâr yıllık bazda yüzde 22 azalarak 15,8 milyar TL seviyesine geriledi. Brüt kâr marjı ise 140 baz puan daralarak yüzde 6,8 seviyesine indi. Rekabetçi fiyatlama ortamı, yurt dışı gelirlerin payı artarken kur artışının sınırlı kalması, elektrikli araçların satışlar içindeki payı ve enflasyon muhasebesinden kaynaklanan maliyet baskıları marjlardaki daralmada belirleyici oldu.

Faaliyet giderleri ise pazarlama giderlerindeki düşüşün etkisiyle yüzde 16 azalarak 8,8 milyar TL seviyesine geriledi. Şirketin FAVÖK’ü yıllık bazda yüzde 20 gerileyerek 12,2 milyar TL seviyesinde gerçekleşti ve 11 milyar TL’lik piyasa beklentisini aştı. FAVÖK marjı ise 2025 yılının üçüncü çeyreğindeki yüzde 6,3 seviyesinden yüzde 4,9 seviyesine geriledi. Araç başına FAVÖK 1.832 eurodan 1.480 euroya indi. Şirketin esas faaliyet kârı ise yüzde 25 azalarak 8,1 milyar TL seviyesinde gerçekleşti.

REKLAM

REKLAM

Şirketin net finansman gideri ikinci çeyreğe kıyasla belirgin şekilde geriledi; ancak yıllık bazda yüzde 23 artışla 5,5 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Net parasal pozisyon kazancı ise yüzde 13 artışla 4,4 milyar TL seviyesine ulaştı. Vergi öncesi kâr yüzde 25 azalarak 9,8 milyar TL seviyesine geriledi. Ford Otosan’ın net dönem kârı, geçen yılın aynı dönemindeki 10,9 milyar TL’den yüzde 23 azalarak 8,4 milyar TL seviyesinde gerçekleşti ve beklentilerin üzerinde kaldı. Net kâr marjı ise yüzde 4,4'ten yüzde 3,6'ya geriledi.

Bilanço tarafında stoklar, yıl sonuna kıyasla yüzde 23 artışla 75,4 milyar TL seviyesine yükseldi. Nakit ve nakit benzerleri ise yüzde 32 azalarak 54 milyar TL seviyesine indi. Şirketin net finansal borcu yüzde 5 düşüşle 116,9 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Net finansal borç/düzeltilmiş FAVÖK rasyosu ise 1,49x’ten 1,85x’e yükseldi ve 3,5x’lik üst sınırın belirgin şekilde altında kaldı.

REKLAM

REKLAM

Beklentiler

Ford Otosan, yurt içi talepteki zayıflık ve sıkı likidite koşulları nedeniyle 2026 yılı beklentilerini bir kez daha aşağı yönlü revize etti. Şirket, Türkiye otomotiv pazarı beklentisini 1.200-1.300 bin adetten 1.100-1.200 bin adede indirdi. Perakende satış beklentisi 75-85 bin adetten 65-75 bin adede, toplam satış adedi beklentisi ise 655-715 bin adetten 645-705 bin adede düşürüldü. Şirket, satış gelirlerinde orta-yüksek tek haneli daralma ve yüzde 6-7 bandında düzeltilmiş FAVÖK marjı beklentisini korudu. Toplam üretim ve yatırım harcaması beklentilerinde ise değişikliğe gidilmedi.