Pamukta yeni sezonun dengesi değişti

YAYINLAMA 12 Kasım 2026 00:00

GÜNCELLEME 12 Kasım 2026 00:25

Ekonomim haberlerini Google'da daha sık görün Ekonomim'i tercih ettiğiniz kaynaklara ekleyerek nitelikli haberlere daha kolay ulaşın.

EVRİM KÜÇÜK

Pamuk piyasasında yeni sezonun tablosu değişiyor. Dünyanın en büyük üreticilerinde hasat beklentilerinin gerilemesi, tekstil sektörünün önemli ham maddelerinden pamukta küresel arzı aşağı çekerken tüketimdeki zayıflama da piyasadaki dengeleri karmaşıklaştırıyor. ABD Tarım Bakanlığı’nın (USDA) kasım ayı raporu, yalnızca üretimdeki düşüşü değil, küresel pamuk stoklarının da giderek daha kırılgan hale geldiğini ortaya koyuyor. Türkiye açısından ise yerli üretimdeki gerileme, ithalat ihtiyacını artırıyor.

Küresel üretimde 475 bin balya gerileme

USDA, ekim ayında başlayan 2026/27 sezonunda küresel pamuk üretiminin yaklaşık 475 bin balya (1 balya pamuk, uluslararası standartlara göre ortalama 218 kg ile 227 kg arasındadır) azalarak 117,5 milyon balyaya gerilemesini bekliyor.

• Çin: 500 bin balyalık artışla 34 milyon balya üretim bekleniyor. Daha yüksek verim, küresel arzı destekleyen başlıca unsur.
• Hindistan: Elverişsiz muson yağışları nedeniyle üretim 500 bin balya düşürülerek 23,5 milyon balyaya çekildi.
• ABD: Üretim tahmini 267 bin balya azaltılarak 13,18 milyon balyaya indirildi.
• Brezilya: 19 milyon balyalık üretim beklentisi korunurken ülke 16 milyon balyalık ihracat tahminiyle dünyanın en büyük ihracatçısı konumunu sürdürüyor.
• Avustralya: Üretimde artış beklenirken ihracat tahmini 4,5 milyon balyada sabit.
• Türkiye: Üretimdeki gerileme nedeniyle ithalat tahmini 300 bin balya artırılarak 5,3 milyon balyaya yükseltildi.
• Bangladeş: Enerji kısıtları ve iplik sektöründeki faaliyet zayıflığı nedeniyle tüketim tahmini 200 bin balya düşürüldü.
• Vietnam’daki ithalat talebi genişleme yolunda ilerliyor. USDA, Vietnam’ın ithalatının 2026/27 pazarlama yılına kadar yaklaşık 8 milyon balyaya ulaşabileceğini ve potansiyel olarak ilk kez dünyanın en büyük pamuk ithalatçısı olabileceğini öngörmüştü.

Üretimdeki daralmaya tüketim tarafındaki zayıflama da eşlik ediyor. Küresel pamuk tüketiminin 335 bin balyadan fazla düşüşle 122,7 milyon balyaya gerilemesi bekleniyor. Böylece üretim ve tüketimde aynı anda daralma yaşanırken piyasanın yönünü belirleyecek temel unsur stokların seyri olacak.

USDA’nın değerlendirmesine göre küresel dönem sonu stokları da aşağı yönlü revize edilerek yaklaşık 69,9 milyon balyaya indirildi. Stokların küresel tüketime oranının yüzde 57-58 düzeyine gerilemesi, son yılların en düşük seviyelerine işaret ediyor.

Türkiye’nin ithalatında artış bekleniyor

Türkiye içinse üretimdeki düşüşün doğrudan sonucu ithalat tarafında görülüyor. USDA, Türkiye’nin pamuk ithalatı tahminini 300 bin balya artırarak 5,3 milyon balyaya çıkardı. Bu gelişme, tekstil ve hazır giyim sektörünün ham madde tedarikinde uluslararası piyasaların önemini artırıyor.

İhracatta Brezilya ağırlığı artıyor

Küresel pamuk ticareti, tüketimdeki zayıflamaya rağmen sınırlı artış gösteriyor. USDA, 2026/27 sezonunda dünya pamuk ihracatını yaklaşık 110 bin balya artırarak 44,8 milyon balyaya yükseltti. Artışta Fildişi Sahili ve Mısır'dan gelen sevkiyat beklentileri etkili oldu. İhracat pazarında Brezilya'nın ağırlığı giderek artıyor. Ülkenin 16 milyon balyalık ihracat tahmini, ABD'nin 12,3 milyon balyalık beklentisini belirgin biçimde aşıyor. Brezilya'nın fiyat rekabeti ve ihracat temposu, geleneksel olarak ABD pamuğunun güçlü olduğu pazarlarda rekabeti artırıyor.

Arz daralıyor ama pamuk fiyatları yükselmiyor

Küresel üretim ve stok tahminlerindeki aşağı yönlü revizyonlara rağmen pamuk fiyatlarında güçlü bir yükseliş görülmüyor. USDA raporunun ardından ICE pamuk vadeli işlemleri pound başına 78-79 sent bandında hareket etti.

Bunun arkasında üç temel neden bulunuyor:

• Beklentiler önceden fiyatlandı: Hindistan'daki kuraklık ve ABD'deki üretim kaybı piyasalar tarafından büyük ölçüde öngörülüyordu.
• Yeni mahsul arzı baskı yaratıyor: ABD'de hasadın 8 Kasım itibarıyla yüzde 71'e ulaşması, piyasaya yeni ürün girişini hızlandırıyor.
• Brezilya rekabeti: Güçlü ihracat temposu, küresel pazarda arz rekabetini artırarak fiyatların yükselişini sınırlıyor.