Neden Yükseldi ? Tümünü Göster >VESTL ve VESBE yapılandırma hamlesiyle tavan oldu >Petrol fiyatlarındaki düşüş risk iştahını destekliyor >Borsa kayıplarını büyük ölçüde geri aldı: Gözler 14 bin direncinde >Borsada Aziz Yıldırım rüzgarı: Fenerbahçe hisseleri uçtu! >Fenerbahçe hissesi uçtu, Galatasaray geriledi
Neden Düştü ? Tümünü Göster >LPG operasyonu DITAS'ı vurdu, hisse tabana oturdu >Beyaz et operasyonu Banvit hisselerini etkiledi >FENER’e son dakika golü: Hisseler taban oldu >Gübretaş hisselerinde 'Razi' düşüşü >Akfen hisselerinde 'Hamdi Akın ifade' düşüşü
ARACI KURUM RAPORLARI ABD verileri öncesi piyasalarda kritik bekleyiş Piyasalarda temkinli iyimserlik öne çıktı Yabancı yatırımcı girişiyle dikkat çeken hisseler Piyasalar nefesini tuttu: Enflasyon rakamları bekleniyor BİST'te kazancın şifresi değişti! Tümünü Göster
HİSSE ÖNERİLERİ Özsermayesini güçlendirirken borsada da yükselen 19 sanayi şirketi Madencilik ve kıymetli maden hisselerinde çifte büyüme! Elektrik sektöründe esas faaliyet kârını artıran 8 şirket Hem temettü ödüyor hem kazandırıyor! Yılbaşından bu yana getiri sağlayan 22 hisse 7 hissede yükseliş yüzde 10'u aştı: 592 milyar TL'lik dev de listede! Tümünü Göster
TEKNİK ANALİZ Para hangi hisselere aktı? İşlem adedi 8 kata yaklaşan 10 şirket 4 kritik göstergede güçlenen hisseler BIST 100'de teknik göstergeler aynı yöne döndü: Büyük hisselerde AL sinyali güçleniyor PD/DD 1'in altında kalan metal şirketleri: Özsermayesine göre iskontolu 10 hisse Bilançosu açıklanan şirketlerde likidite yarışı Tümünü Göster
Takip EtE-bültenimize abone olarak
en son bilgilere ve haberlere ulaşabilirsiniz.
04 Ağustos 2026 - 12:31 borsaningundemi.com
Ünlü yatırımcı Michael Burry, bu kez ABD hisse senedi piyasalarındaki yapısal risklere dikkat çekti. Burry, sınırlı bir geri çekilmenin bile algoritmik fonların eş zamanlı satışları nedeniyle çok daha büyük bir dalgaya dönüşebileceği uyarısında bulundu.
2008 yılında ABD konut piyasasına karşı aldığı pozisyonla adını tüm dünyaya duyuran Michael Burry, bu kez Amerikan borsalarının işleyişine ilişkin önemli değerlendirmelerde bulundu. Ünlü yatırımcıya göre, piyasada yaşanacak küçük çaplı bir değer kaybı yalnızca yatırımcı psikolojisini etkilemekle kalmayabilir. Otomatik işlem yapan büyük yatırım fonlarının aynı anda satış yönünde harekete geçmesi, düşüşün kendi kendini büyüten bir sürece dönüşmesine neden olabilir.
Yüzde 2,5'lik gerileme neden kritik görülüyor?
Burry'nin dikkat çektiği senaryoda, S&P 500 endeksinde yaklaşık yüzde 2,5'lik bir düşüş yaşanması halinde oynaklığa göre pozisyon alan fonlar risk seviyelerini hızla azaltabilir. Geçmiş dönemlerde olağan bir düzeltme olarak değerlendirilebilecek bu büyüklükteki düşüşün, günümüzde algoritmik sistemlerin etkisiyle çok daha sert sonuçlar doğurabileceğini belirten Burry, ilk satışların fiyatları aşağı çekmesiyle diğer fonların da risk hesaplarını yeniden yapacağını ve bunun yeni satış emirlerini tetikleyebileceğini ifade ediyor.
Oynaklık hedefli fonlar nasıl hareket ediyor?
Burry'nin işaret ettiği oynaklık hedefli fonlar, piyasadaki dalgalanma seviyesine göre portföylerindeki hisse oranını otomatik olarak değiştiriyor. Piyasalarda sakin bir görünüm hâkim olduğunda daha fazla hisse taşıyan bu fonlar, oynaklığın yükselmesi halinde ise hedefledikleri risk seviyesini koruyabilmek amacıyla Hisse pozisyonlarını azaltıyor. Bu strateji tek başına koruyucu bir işlev görse de, çok sayıda büyük fonun aynı anda benzer sinyaller doğrultusunda satış yapması piyasadaki baskıyı ciddi ölçüde artırabiliyor.
Yaklaşık 500 milyar dolarlık fon büyüklüğü
Michael Burry, oynaklık odaklı fonların toplamda yaklaşık 500 milyar dolarlık varlığı yönettiğini tahmin ediyor. Bu büyüklük, yaklaşık 60 trilyon dolarlık ABD hisse piyasasına kıyasla sınırlı görünse de, aynı yönde ve kısa süre içerisinde gerçekleşecek yoğun satışların piyasa üzerindeki etkisinin oldukça yüksek olabileceği değerlendiriliyor. Özellikle işlem hacminin zayıf olduğu seanslarda veya yatırımcı güveninin bozulduğu dönemlerde yüz milyarlarca dolarlık pozisyon değişiminin fiyatlarda sert hareketlere neden olabileceği belirtiliyor.
Hisse oranı yüzde 77'den yüzde 50'ye gerileyebilir
Burry'nin örnek hesaplamasına göre, S&P 500 endeksindeki yüzde 2,5'lik düşüş bazı oynaklık hedefli fonların hisse ağırlığını yaklaşık yüzde 77 seviyesinden yüzde 50'ye kadar indirebilir. Bu durum, fonların portföylerindeki önemli miktarda hisseyi kısa süre içinde elden çıkarması anlamına geliyor. İlk satışların ardından oynaklığın daha da yükselmesi halinde fonların ilave risk azaltımına gitmesi de mümkün görülüyor. Böylece satış baskısının tek seferlik değil, art arda gelen dalgalar halinde devam edebileceği ifade ediliyor.
Momentum hisselerinde ilk sinyaller görüldü
Burry, son dönemde hızlı yükselen hisselerde yaşanan sert geri çekilmeleri piyasa kırılganlığının ilk işaretleri arasında gösteriyor. ABD'de güçlü fiyat performansı sergileyen şirketleri takip eden iShares MSCI USA Momentum Factor ETF'nin son zirvesinden yaklaşık yüzde 14 gerilemesi, özellikle yapay zekâ, bellek çipleri ve yarı iletken sektörlerinde yoğunlaşan yatırımcı ilgisinin hızla çözülmeye başlayabileceğini ortaya koydu. Burry'ye göre yükseliş dönemlerinde aynı hisselerde yoğunlaşan fonlar, piyasa yön değiştirdiğinde yine toplu şekilde çıkış yapabiliyor.
Düşüşlere verilen tepki güçlendi
Ünlü yatırımcının hesaplamalarına göre, borsaların düşüş günlerinde verdiği aşırı tepkiyi gösteren gösterge son 98 yılın en yüksek seviyesine ulaştı. Bu tablo, yatırımcıların ve algoritmik sistemlerin küçük çaplı kayıplara geçmiş yıllara kıyasla çok daha sert tepki verdiğine işaret ediyor.
Uzun süre düşük oynaklık ortamında faaliyet gösteren fonların ani fiyat değişimlerinde hızla risk azaltması, sıradan satışların kısa sürede sert piyasa hareketlerine dönüşmesine zemin hazırlayabiliyor.
Zarar kes emirleri baskıyı artırabilir
Burry'ye göre algoritmik fonların başlattığı satışlar, piyasadaki diğer otomatik güvenlik mekanizmalarını da devreye sokabilir. Belirli fiyat seviyelerinin altına inilmesiyle çalışan zarar kes emirleri yatırımcıların pozisyonlarını otomatik olarak kapatırken, fiyatlar düştükçe yeni zarar kes seviyeleri de tetiklenebilir. Buna ek olarak kaldıraçlı işlem yapan yatırımcıların teminat tamamlama zorunluluğuyla karşı karşıya kalması satış baskısını daha da güçlendirebilir.
Pasif fonlardan çıkış riski
Normal şartlarda endeksleri takip eden pasif fonlar piyasaya istikrar sağlayan unsurlar arasında yer alıyor. Ancak bu fonlardan para çıkışının hızlanması halinde satış baskısının piyasanın geneline yayılabileceği belirtiliyor.
Yatırımcıların endeks fonlarından çıkış yapması, fonların portföylerindeki hisseleri satmasını zorunlu hale getiriyor. Bu nedenle satışlar yalnızca teknoloji veya momentum hisseleriyle sınırlı kalmayıp S&P 500'ün büyük bölümünü oluşturan şirketlere de yayılabiliyor. Bu durum endeksteki düşüşü hızlandırarak yeni otomatik satış emirlerini tetikleyebilir.
Toparlanma da aynı hızla gerçekleşebilir
Michael Burry, otomatik sistemlerin yalnızca satışları değil, toparlanma süreçlerini de hızlandırabileceğine dikkat çekiyor. Satış baskısının sona ermesiyle birlikte algoritmik fonların yeniden alıma yönelmesi, pozisyon kapatan yatırımcıların piyasaya dönmesi ve fırsat alımlarının artması hızlı bir yükselişi beraberinde getirebilir. Bu nedenle Burry'nin ortaya koyduğu senaryo uzun vadeli bir çöküş beklentisinden ziyade, kısa sürede yaşanabilecek sert ve düzensiz fiyat hareketlerine işaret ediyor.
Kesin çöküş tahmini değil
Michael Burry'nin değerlendirmesi, S&P 500 endeksinin mutlaka düşeceği ya da her yüzde 2,5'lik gerilemenin büyük bir satış dalgasına dönüşeceği anlamına gelmiyor. Ünlü yatırımcı, mevcut piyasa yapısında oluşan risklerin belirli koşullar altında nasıl büyüyebileceğine dikkat çekiyor.
Önümüzdeki süreçte piyasa oynaklığı, momentum hisselerindeki hareketler, fon çıkışları ve teknoloji şirketlerinde yoğunlaşan pozisyonların yakından izlenmesi gerektiği belirtilirken, Burry'nin temel mesajı ise şu şekilde özetleniyor: Bir sonraki sert piyasa hareketinin nedeni yalnızca şirket bilançoları veya makroekonomik veriler değil, otomatik işlem sistemlerinin aynı anda aldığı kararlar da olabilir.
Ünlü yatırımcı ve dev kurumlardan borsa tahmini
Ünlü yatırım bankasından kritik borsa tahmini
Ünlü yatırımcıdan şok yorum: Buradan almam, peşinden koşmam
Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.
ETİKETLER :
Yorumlar (0)
Giriş yaparak yorum yazabilirsin.
İlk yorumu sen yaz.