ABD ekonomisinde çelişkili sinyal: İstihdam azaldı, işsizlik düştü

YAYIN TARİHİ, 08 Ağustos 2026 17:29

• ABD’de Temmuz ayı istihdam verileri piyasalarda kafa karıştırdı. Tarım dışı istihdam 23 bin kişi azalırken, işsizlik oranı işgücünden kaçışın etkisiyle %4,1’e geriledi. Kamu kayıplarının gölgelediği rakamlar, Fed’in faiz kararı öncesinde gözleri enflasyona çevirdi.

Fotoğraf: iStock

ABD’de Temmuz ayı tarım dışı istihdam verisi beklenmedik bir düşüş kaydederken, işsizlik oranının gerilemesi piyasalarda kafa karışıklığı yarattı. Manşet verilerdeki sert düşüşün arkasında mevsimsel kamu kayıpları yer alırken, gözler Fed'in hamleleri öncesinde açıklanacak enflasyon verisine çevrildi.

CNBCE.COM'u öncelikli haber kaynağınız olarak ekleyin Ekonomi, iş dünyası, piyasalar ile ilgili en güvenilir ve en detaylı haberlere en hızlı şekilde ulaşın. + Ekle

ABD ekonomisinden gelen son işgücü raporu, yatırımcılara birbiriyle çelişen mesajlar verdi. Temmuz ayında tarım dışı istihdam 23 bin kişi azalırken, işsizlik oranı da eş zamanlı olarak yüzde 4,1 seviyesine geriledi. İlk bakışta olumsuz görünen manşet rakamlar, detaylar incelendiğinde farklı bir tablo ortaya koyuyor.

Manşet rakamların perde arkası

CNBC'nin haberine göre istihdamdaki 23 bin kişilik gerilemenin ana kaynağını, kamu sektöründe yaşanan 53 bin kişilik kayıp oluşturdu. Kalkınma ekonomistleri, kamudaki bu düşüşün büyük ölçüde mevsimsel etkilerden kaynaklandığına ve ilerleyen dönemde yukarı yönlü revize edilebileceğine dikkat çekiyor. Özel sektör istihdamı ise aynı dönemde 30 bin kişilik artış kaydederek dirençli duruşunu korudu.

İşsizlik oranının yüzde 4,1’e düşmesinin arkasında ise istihdam artışından ziyade, işgücüne dahil olan veya aktif olarak iş arayan kişi sayısındaki azalma etkili oldu.

İşgücüne katılım son 50 yılın en düşük seviyelerinde

İşgücüne katılım oranı Temmuz ayında yüzde 61,4’e geriledi. Bu düşüşte, yalnızca bu yıl gerçekleşen yaklaşık 1,4 milyon kişilik göç hareketinin 0,7 puanlık aşağı yönlü etkisi öne çıkıyor. Göç dinamiklerinin politika yapıcıların değerlendirmelerini zorlaştırdığı bu süreçte, pandemi dönemi hariç tutulduğunda son 50 yılın en düşük katılım oranına ulaşılmış olması, yüzde 4,1’lik işsizlik oranının yarattığı olumlu algıyı zayıflatıyor.

Fed’in masasında ne var?

Raporun açıklanmasının ardından piyasalar, Federal Reserve’in (Fed) Eylül ayındaki faiz artırımı olasılığını gündemden çıkardı. Ancak analistler aceleci kararlar alınmaması gerektiği konusunda uyarıyor. Merkez bankası yetkililerinin, düşük işsizlik oranını işgücü piyasasının nispeten istikrarlı seyrettiğinin bir göstergesi olarak kabul edebileceği belirtiliyor.

Wall Street'te öne çıkan genel görüş, Fed yetkililerinin bu raporu bir kenara bırakıp hızla önümüzdeki hafta açıklanacak Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verilerine odaklanacağı yönünde. Yine de zayıf istihdam artışının, faiz artırımındaki aciliyet hissini ortadan kaldırdığı kabul ediliyor.

Piyasa uzmanları ne diyor?

Kevin Gordon (Schwab Finansal Araştırma Merkezi Makro Araştırma ve Strateji Başkanı):

"Bu rapor, işgücü piyasasının toparlanmasının duraksayıp duraksamadığı konusunda yatırımcıları farklı sinyallerle yanıltan bir aynalar salonu gibi."

Aditya Bhave (Bank of America ABD Ekonomisti):

"Temmuz ayı istihdam raporunun net olarak biraz güvercinvari olduğunu kabul ediyoruz. Ancak Fed’in bu yıl Eylül ayından itibaren 75 baz puanlık bir faiz artırımı yapacağı yönündeki tahminimizde ısrar ediyoruz. Fed’in işgücünden ziyade enflasyona odaklanması muhtemel. Temmuz ayı TÜFE raporu, bugünkü istihdam rakamlarından çok daha önemli bir olay."

Peter Graf (Amova Asset Management Americas Baş Yatırım Sorumlusu):

"Her ne kadar borsa raporun güvercinvari sonuçlarını memnuniyetle karşılayacak olsa da, yatırımcılar daha az insanın çalıştığı bir ekonominin gelecekteki büyüme potansiyeline karşı temkinli olmalıdır."

POPÜLER HABERLER

Kia ağustos fiyatlarını açıkladı: En ucuz modele zam, elektrikliler indirimde

Koç Holding'den Ford Otosan'da stratejik hisse alımı

Mavi Giyim sermaye azaltımı için SPK'ya başvurdu

Zayıflama iğneleriyle ilgili dikkat çeken veri: 216 şüpheli ölüm bildirildi

Commerzbank'tan Dolar ve Euro Analizi: Piyasa beklentileri aşırı iyimser