Neden Yükseldi ? Tümünü Göster >Trabzonspor’un Salah hamlesi piyasaları salladı >VESTL ve VESBE yapılandırma hamlesiyle tavan oldu >Petrol fiyatlarındaki düşüş risk iştahını destekliyor >Borsa kayıplarını büyük ölçüde geri aldı: Gözler 14 bin direncinde >Borsada Aziz Yıldırım rüzgarı: Fenerbahçe hisseleri uçtu!
Neden Düştü ? Tümünü Göster >LPG operasyonu DITAS'ı vurdu, hisse tabana oturdu >Beyaz et operasyonu Banvit hisselerini etkiledi >FENER’e son dakika golü: Hisseler taban oldu >Gübretaş hisselerinde 'Razi' düşüşü >Akfen hisselerinde 'Hamdi Akın ifade' düşüşü
ARACI KURUM RAPORLARI TCMB’den faiz indirimi için kritik mesaj gelebilir Piyasa çevreleri ABD istihdam verisine kilitlendi Faizler daha uzun süre yüksek kalabilir mi? Piyasalarda Hürmüz iyimserliği ve kritik istihdam virajı Bankacılık, sanayi ve tüketim hisseleri öne çıktı Tümünü Göster
HİSSE ÖNERİLERİ Özsermayesini güçlendirirken borsada da yükselen 19 sanayi şirketi Madencilik ve kıymetli maden hisselerinde çifte büyüme! Elektrik sektöründe esas faaliyet kârını artıran 8 şirket Hem temettü ödüyor hem kazandırıyor! Yılbaşından bu yana getiri sağlayan 22 hisse 7 hissede yükseliş yüzde 10'u aştı: 592 milyar TL'lik dev de listede! Tümünü Göster
TEKNİK ANALİZ Kârını büyütürken hissesi de yükselen şirketler 3 finansal göstergede yüzde 20'nin üzerinde büyüyen şirketler Dört teknik göstergede güçlü görünüm: Aynı anda sinyal üreten hisseler Teknik göstergelerde uyum güçlendi: En yüksek AL sinyalini veren hisseler Para girişi hızlanan hisseler: Günün dikkat çeken 10 hissesi Tümünü Göster
Takip EtE-bültenimize abone olarak
en son bilgilere ve haberlere ulaşabilirsiniz.
10 Ağustos 2026 - 07:45 borsaningundemi.com
A1 Capital günlük bültenine göre, TCMB’nin 13 Ağustos Enflasyon Raporu, petrol şokunun geçici görülmesi ve ana enflasyon eğilimindeki düşüşün sürmesi halinde, önümüzdeki aylarda faiz indiriminin yeniden gündeme gelmesine kapı aralayabilir.
Küresel piyasalarda “enflasyon mu, büyüme mi?” tartışması yeniden büyüme tarafına kayarken; Türkiye’de dezenflasyon süreci devam etti ama petrol kaynaklı risk TCMB’nin elini bağlamaya devam etti.
ABD tarafında Temmuz ayında tarım dışı istihdam 23 bin kişi azaldı. İşsizlik oranı %4,1 seviyesinde kaldı; ancak istihdamdaki düşüşün yanında önceki aylara ilişkin aşağı yönlü revizyonlar da işgücü piyasasının daha önce düşünüldüğü kadar güçlü olmadığını gösterdi. BLS verisine göre son 12 aylık ortalama aylık istihdam artışı yalnızca 34 bin seviyesinde. Piyasanın verdiği tepki oldukça önemliydi. Daha bir hafta önce, 31 Temmuz'da ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,747 ile Ocak 2025'ten bu yana en yüksek seviyeye çıkmış ve piyasa eylül ayında Fed faiz artırımı ihtimalini yaklaşık %69 fiyatlamıştı. Cuma günkü istihdam verisinden sonra bu senaryo ciddi şekilde geriledi; 10 yıllık faiz yaklaşık %4,64'e inerken hisse senetleri yükseldi.
Bence buradaki kritik nokta ; Fed açısından faiz indirimi henüz ana senaryo haline gelmiş değil ama eylül ayında faiz artırımı ihtimali ciddi şekilde zayıflaması . Bu hafta açıklanacak ABD TÜFE verisi bu nedenle normalden çok daha kritik. Beklenti manşet TÜFE için yıllık %3,4 civarında. Enflasyon da zayıf gelirse tahvil faizlerinde bir miktar daha aşağı hareket ve büyüme hisselerinde yukarı yön devam edebilir; buna karşılık petrol yeniden yükselir ve TÜFE yüksek gelirse bu haftaki iyimserlik hızla geri alınabilir. Piyasalar kötü istihdam verisini bu aşamada “resesyon” değil, “Fed daha az şahin olur” şeklinde yorumladı. Bu ayrım önemli.
Avrupa tarafında Temmuz Euro Bölgesi bileşik PMI'ı 52,0, hizmet PMI'ı 51,7 seviyesine yükseldi. Bu, ekonomik faaliyetin dört aylık aradan sonra yeniden genişleme bölgesine geçtiğini ve özellikle hizmet sektörünün toparlandığını gösteriyor. Almanya'da imalat tarafında da üretim son yılların en güçlü hızlarından birine ulaştı.
Almanya'da haziran sanayi siparişlerinin aylık %3,1 artması ilk bakışta güçlüydü. Ancak büyük siparişler çıkarıldığında siparişlerin %0,5 azalması bize Avrupa ekonomisindeki iyileşmenin henüz tabana yayılmadığını söylüyor. Euro Bölgesi'nden gelen siparişlerin %14 düşmesi de aynı noktaya işaret ediyor.
ECB'nin asıl problemi ise büyümeden çok enflasyon ve enerji fiyatları. Euro Bölgesi yıllık enflasyonu temmuzda %2,8'den %2,9'a yükseldi. ECB haziranda enerji şokunun kalıcı enflasyona dönüşmesini önlemek amacıyla faiz artırmıştı ve temmuz toplantısında faizi değiştirmese de eylül ayında yeni bir artırım ihtimalini açık bıraktı. ECB'nin geçen hafta yayımladığı Ekonomik Bülten de enflasyon beklentilerinin genel olarak çıpalanmış olduğunu fakat enerji şokunun dikkatle izlenmesi gerektiğini ortaya koyuyor. Dolayısıyla ABD ile Avrupa para politikası arasındaki yön farkı yeniden büyümeye başladı. ABD'de zayıf istihdam Fed'i daha az şahin yaparken Avrupa'da güçlü PMI + %2,9 enflasyon ECB'nin faiz artırımı ihtimalini canlı tutuyor.
Türkiye açısından haftanın en önemli verisi temmuz enflasyonuydu. TÜİK verisine göre tüketici fiyatları temmuzda aylık %1,78 arttı, yıllık enflasyon ise %32,11'den %31,75'e geriledi. Merkez Bankası temmuz ayında ana eğilimde bir gerileme olduğunu belirtiyor. Çekirdek mallardaki fiyat artışlarının oldukça sınırlı kalması ve üretici enflasyonundaki yavaşlama dezenflasyon sürecini destekliyor. Yİ-ÜFE aylık %1,52 artarken yıllık üretici enflasyonu %27,83'e geriledi. Fakat detaylara indiğimizde TCMB'nin neden temkinli olması gerektiği görülüyor. Hizmet fiyatları temmuzda aylık %3,18 arttı ve yıllık hizmet enflasyonu yaklaşık %39,7 seviyesinde. Enerji fiyatları aylık %2,30 yükseldi; akaryakıt fiyatları %3,71 arttı. Üstelik TCMB petrol ve akaryakıt gelişmelerinin bir bölümünün ağustos enflasyonuna taşınacağını açıkça belirtiyor.
Türkiye imalat PMI'ı temmuzda 47,1'den 47,7'ye yükseldi, ancak 50'nin altında olduğu için sektör daralmaya devam ediyor. Yeni siparişlerde, üretimde ve istihdamda zayıflık var. Buna karşılık firmaların girdi maliyetlerindeki artışın Kasım 2025'ten bu yana en düşük seviyeye gerilemesi dezenflasyon açısından olumlu.
Bu bize aslında TCMB'nin karşı karşıya olduğu klasik dengeyi gösteriyor: ekonomi soğuyor ve dezenflasyon üretiyor ama petrol şoku nedeniyle enflasyon hala yeterince düşük değil. Yurtdışında İkinci çeyrek kazanç sezonu sona yaklaşıyor en büyük çıkarım, şirket kazançlarının olağanüstü bir büyüme gösterdiği ABD’den geldi. Yapay zekaya doğrudan veya dolaylı olarak maruz kalan şirketler önemli katkıda bulundu ve bu da yapay zeka yatırımlarının ABD ekonomisini nasıl desteklemeye devam ettiğini vurguladı. Avrupa piyasaları da iyimserliğe ortak oldu ve birçok büyük endeks hafta boyunca rekor seviyelere ulaştı. Bu hafta , Temmuz ayı ABD enflasyon verileri ana makro odak noktası olacak; Salı günü TÜFE ve Çarşamba günü üretici fiyatları açıklanacak. Şirketler tarafında ise Cisco, Applied Materials, Tencent, CoreWeave, Alcon ve Adyen daha sakin bir kazanç takviminin başını çekecek.
Türkiye açısından haftanın tartışmasız en önemli olayı 13 Ağustos TCMB Enflasyon Raporu. Burada sadece yıl sonu enflasyon tahminine bakmak yetersiz olur. Biz beş mesaj arayacağız.
1. Petrol şoku enflasyon tahminini ne kadar yukarı çekti?
2. Temmuzdaki enflasyon ana eğilimindeki yavaşlama sürdürülebilir görülüyor mu?
3. Hizmet enflasyonundaki katılık konusunda TCMB ne düşünüyor?
4. İç talepteki yavaşlama yeterli mi?
5. Ve en önemlisi, faiz indirimi patikası için hangi şartlar aranıyor?
Burada benim ana görüşüm : TCMB’nin piyasa açısından en olumlu mesajı daha düşük bir yıl sonu enflasyon tahmini vermesi değil, petrol şokunun geçici görüldüğünü ve ana enflasyon eğilimindeki düşüşün devam ettiğini söylemesi olur. Çünkü bu, piyasanın “önümüzdeki aylarda tekrar faiz indirimi gündeme gelebilir” beklentisini güçlendirir.
Şimdilik en yüksek olasılığı verdiğim senaryo petrolün 80–85 dolar bandında kalması, ABD enflasyonunun beklenti civarında gelmesi ve TCMB'nin dezenflasyon konusunda güven veren fakat faiz indirimi konusunda acele etmeyen bir mesaj vermesi. Bu durumda çok sert bir BIST rallisinden ziyade, tahvillerin biraz daha güçlü olduğu, bankaların endeksi desteklediği ve BIST'te yukarı yönlü fakat seçici bir hareket beklemek daha sağlıklı olur.
Zayıflayan ABD doları ve faiz oranları konusundaki artan belirsizlik sayesinde Altın, haftalık %7,14 artarak ons başına 4.350 dolara, gümüş ise %10,44 artarak ons başına yaklaşık 64 dolara yükseldi. Güvenli liman talebi, Orta Doğu'daki jeopolitik gerilimler ve ABD'nin zayıf ekonomik verileriyle güçlendi. Demokratik Kongo Cumhuriyeti'nin bakır ve kobalt konsantrelerinin ihracatını yasaklamasının ardından bakır da LME'de metrik ton başına 14.000 doların üzerinde rekor seviyeye ulaştı ve arz endişelerini artırdı. (M. BAKİ ATILAL)
Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.
ETİKETLER :
Yorumlar (0)
Giriş yaparak yorum yazabilirsin.
İlk yorumu sen yaz.