Wall Street efsanelerinden yapay zeka uyarısı: "Her şey bu iki şirkete bağlı"

YAYIN TARİHİ, 13 Ağustos 2026 16:57

"The Big Short" efsaneleri Steve Eisman ve Michael Burry, dev teknoloji şirketlerinin OpenAI ve Anthropic'e olan bağımlılığı, Çin menşeili ucuz açık kaynaklı modellerin tetikleyebileceği fiyat savaşları ve piyasadaki "döngüsel finansman" riskleri konusunda sert uyarılarda bulundu.

Teknoloji Devlerinin Geleceği OpenAI ve Anthropic’e mi Bağlı?

Küresel finansal kriz öncesinde ABD emlak piyasasına karşı yaptığı yatırımla tanınan Steve Eisman, yapay zeka sektöründeki hızlı büyümenin teknoloji devleri açısından yeni bir risk oluşturabileceği uyarısında bulundu.

Eisman, yapay zeka ekosisteminin giderek OpenAI ve Anthropic'in performansına daha fazla bağımlı hale geldiğini söyledi. Eisman'a göre bu iki yapay zeka girişimi, Microsoft, Amazon, Alphabet bünyesindeki Google ve Oracle'ın yapay zeka bağlantılı gelirlerinin yaklaşık yüzde 70'ini, bulut gelirlerinin ise yüzde 25 ila yüzde 35'ini oluşturuyor.

CNBC'nin “Fast Money” programına konuşan Eisman, “Bir bakıma bu dev şirketlerin geleceği, OpenAI ve Anthropic’in başarılı olacağına dair bir bahistir” dedi.

Çin’in Açık Kaynaklı Modelleri ve Olası Fiyat Savaşı Tehlikesi

Eisman, yapay zekâ sektöründeki en büyük gelir tehdidinin Çin’den gelebileceğini vurguladı. Çin'de geliştirilen açık kaynaklı ve açık ağırlıklı modellerin çok daha düşük maliyetlerle sunulduğunu ve pazar payı kazanmaya başladığını belirtti.

OpenAI veya Anthropic’in bir sorun yaşaması durumunda Çinli modellerin yarattığı fiyat baskısının "hikayenin Aşil topuğu" olduğunu ifade eden Eisman, Çinli rakiplerin pazar payını büyütmesi halinde sektör genelinde yıkıcı bir fiyat savaşının başlayabileceği uyarısında bulundu.

Milyarlarca Dolarlık Harcamaların Getiri Tartışması

Eisman'ın açıklamaları, yapay zeka sektörüne yapılan devasa altyapı ve sermaye harcamalarının (Capex) gelecekte yeterli kârlılığı ve getiriyi sağlayıp sağlayamayacağına ilişkin küresel tartışmaların ortasında geldi.

Piyasalar bir yandan dev teknoloji şirketlerinin yapay zeka yatırımlarına odaklanırken, diğer yandan iş modellerinin fiyat savaşları ve yüksek maliyetler karşısında ne kadar dayanıklı kalacağını sorguluyor.

Michael Burry’den Yapay Zeka Talebine Şüpheci Yaklaşım

"The Big Short" filmiyle ünlenen bir diğer efsanevi yatırımcı Michael Burry de yapay zeka balonu konusunda temkinli duruş sergileyen isimler arasında yer alıyor. Burry, mevcut ve gelecekteki yapay zeka talebinin ne kadarının gerçek nihai tüketicilerden kaynaklandığını sorguluyor.

Yapay zeka sektöründeki yüksek talep tablolarının sanıldığı kadar organik olmadığını savunan Burry, sektördeki canlılığın önemli bir kısmının yapay mekanizmalarla desteklendiğini öne sürüyor.

Burry’nin "Döngüsel Düzenlemeler" İddiası ve Düşüş Pozisyonları

Burry, yapay zeka sektöründeki finansmanın büyük ölçüde şirketlerin birbirini fonladığı "döngüsel düzenlemeler" (circular arrangements) üzerinden sağlandığını savunuyor.

Sektördeki değerlemelerin ve talep rakamlarının şişirildiğini düşünen ünlü yatırımcı; Nvidia başta olmak üzere yapay zekâ patlamasından doğrudan beslenen şirketler ve genel yarı iletken sektörü aleyhine düşüş (short/put) pozisyonları aldığını açıkladı.