Altın ve gümüşte dengeler değişti! Şimdi gözler 19 Ağustos'a çevrildi

YAYIN TARİHİ, 16 Ağustos 2026 15:17

ABD’de peş peşe açıklanan düşük enflasyon verileri piyasaları hareketlendirdi. Faiz artırımı beklentilerinin zayıflamasıyla altın ve gümüş son yılların en güçlü Ağustos performansına imza attı. Şimdi tüm gözler, Fed’in 19 Ağustos’ta açıklayacağı kritik toplantı tutanaklarına çevrildi.

ABD Merkez Bankası’nın (Fed) son kararları ve peş peşe gelen veriler, altın ve gümüş piyasalarında sert bir yukarı yönlü hareketi tetikledi. Temmuz sonundaki kritik toplantının ardından açıklanan ılımlı enflasyon verileri, faiz artırımı beklentilerini zayıflatırken kıymetli metalleri son yılların en güçlü Ağustos performansına taşıdı.

Fed kararı ve iki aşamalı enflasyon düşüşü

Fed, 29 Temmuz toplantısında faiz oranlarını 3 üyenin faiz artırımı yönündeki karşı oyuna rağmen 9’a 3 oy çokluğuyla sabit tuttu. Piyasaların gözü ise karar sonrası açıklanacak ekonomik verilere çevrilmişti.

Çarşamba günü ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu, Temmuz ayı Tüketici Fiyat Endeksi’nin (TÜFE) yıllık bazda %3,4’e gerilediğini duyurdu. Perşembe günü açıklanan Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) ise aylık bazda değişim göstermeyerek yavaşlamayı teyit etti. İki ay üst üste gelen bu olumlu tablo, Fed içinde faizleri sabit tutmak isteyen çoğunluğun elini güçlendirdi. CME FedWatch verilerine göre, Fed'in Eylül toplantısında faizleri sabit bırakma olasılığı bir ay önceki %42 seviyesinden %69,4’e yükseldi.

Altın ve gümüş fiyatlarında sert yükseliş

Beklentilerin değişmesiyle birlikte değerli metaller hızla primlendi. Altının ons fiyatı 14 Ağustos itibarıyla 4.383 dolar seviyesine ulaşırken, aylık bazda %10’un üzerinde bir artış kaydetti. Gümüş ise ons başına 65,05 dolara yükselerek güçlü bir performans sergiledi.

Altın ve gümüş arasındaki fiyat dengesini gösteren altın-gümüş oranının 70 seviyelerinden 67,4’e gerilemesi, gümüşün hem finansal hem de endüstriyel taleple altından daha hızlı tepki verdiğini ortaya koydu. Piyasalar, daha düşük faiz beklentisiyle birlikte reel getirilerin daralmasını ve faiz getirisi olmayan altını elde tutmanın fırsat maliyetinin düşmesini fiyatlıyor.

Gözler 19 Ağustos’taki FOMC tutanaklarında

Piyasaların bir sonraki ana odak noktası, Fed’in 19 Ağustos Salı günü açıklayacağı 29 Temmuz toplantısına ait tutanaklar olacak. Tutanaklar, özellikle faiz artışı isteyen 3 muhalif üyenin gerekçelerini ve komite içindeki ayrışmanın boyutunu gözler önüne serecek.

Şahin üyelerin faiz artış şartlarını enflasyonun yeniden yükselmesi koşuluna bağlamış olması durumunda, faizlerin sabit kalacağı senaryosu daha da kesinlik kazanabilir. Aksi bir durumda ise altının son kazançlarının bir kısmını geri alabileceği değerlendiriliyor.

Kıymetli metallerdeki bu yükseliş trendi sadece anlık verilere değil, ABD'nin genel mali tablosuna da dayanıyor. ABD hükümetinin yıllık faiz ödemelerinin bu mali yılda 1 trilyon doları aşması bekleniyor. 39 trilyon doları bulan ulusal borç yükü karşısında agresif faiz artışlarının sürdürülmesi bütçe dengelerini zorlaştırıyor. Piyasa aktörleri, Fed'in manevra alanının daraldığını ve uzun vadeli risklerin altını güvenli liman olarak öne çıkarmaya devam ettiğini öngörüyor.