Dev yatırım bankasından dikkat çeken rapor: "Cazip bir varlık sınıfı" diyerek işaret etti

YAYIN TARİHİ, 19 Ağustos 2026 09:39

ABD'li yatırım bankası Morgan Stanley, yüksek reel getiriler ve güçlü gelir üretimi sayesinde gelişmekte olan piyasa devlet ve şirket tahvillerinin cazip bir varlık sınıfı olmaya devam etti. Banka, raporunda bu araçlarda "ağırlık artır" (overweight) pozisyonunu sürdürdüğünü açıkladı.

Temmuz Ayındaki Dış Basınçlar ve Artan Risk Primi

Morgan Stanley'in son değerlendirmesine göre, temmuz ayında gelişmiş piyasa getirilerinin yükselmesi, gelişmekte olan piyasa devlet tahvili spreadlerinin genişlemesi ve yerel faizler üzerindeki baskı dış ortamı zorlaştırdı. Jeopolitik belirsizliklerin devam etmesiyle birlikte Ortadoğu risk primlerinde artış kaydedildi.

Banka, taşıma getirisi (carry) ve gelirin beklenen toplam getirinin odağında kaldığını belirtti. Yükselen piyasa ayrışması (dispersion) nedeniyle ülke bazlı seçimlerin daha kritik hale geldiği aktarıldı.

Makro Baskılar ve Kolombiya Örneği

Raporda, Columbia'da gözlemlenen olumlu siyasi gelişmeler ve sermaye akımları kendine özgü (idiosyncratic) fırsatlara örnek gösterildi. Buna karşın enflasyon, döviz kuru ve politika baskısı altındaki ülkelerde koşulların zor seyrettiği bildirildi.

Öte yandan yükselen enerji fiyatlarının, emtia ihracatçısı ile emtia ithalatçısı ülkeler arasındaki performans farkını derinleştirmeye devam ettiği aktarıldı.

Değerlemeler ve Para Birimlerindeki Taşıma Getirisi (Carry Trade)

Seçili yerel ve sert para birimli piyasalarda değerlemelerin cazip seviyelerde olduğu ifade edildiği rapora göre, birçok gelişmekte olan piyasa para biriminin gelişmiş piyasalara kıyasla çekici bir taşıma getirisi (carry) sunmayı sürdürdüğü vurgulandı.

Küresel getirilerdeki artış, finansal koşulların sıkılaşması ve kalıcı enflasyon ana risk faktörleri arasında sıralandı.

Öne Çıkan Ülke Kriterleri

Morgan Stanley Morgan Stanley Investment Management, güvenilir para politikası çerçevelerine, iyileşen dış dengeye ve cazip reel getiri farklarına sahip ülkelere öncelik verdiğini açıkladı.