Fed faiz takvimini değiştiriyor: Bazı toplantılarda artık karar alınmayacak

Fed faiz takvimini değiştiriyor: Bazı toplantılarda artık karar alınmayacak

ABD Merkez Bankası, 2027'den itibaren bazı toplantılarda faiz oylaması yapmayacak. Fed'in politika faizini sabit tuttuğu gün 10 yıllık tahvil getirisi yüzde 5,02'ye ulaştı. Yeni takvim ve yükselen borçlanma maliyetleri piyasaların gündeminde.

Murat Ali Oral 29 Ekim 2026 10:05 29 Ekim 2026 10:13 Dünya'yı haber kaynağınız olarak eklemek için tıklayın!

ABD Merkez Bankası (Fed), para politikası toplantılarının işleyişinde 2027'den itibaren önemli bir değişikliğe hazırlanırken, ABD tahvil piyasasında uzun vadeli faizlerin yükselmesi dikkat çekti. Fed Başkanı Kevin Warsh, gelecek yıl düzenlenecek sekiz toplantıdan birinin yalnızca uzun vadeli para politikası stratejisine ayrılacağını açıkladı. Bu toplantıda faiz oylaması yapılmayacak ve para politikası karar metni yayımlanmayacak.

Açıklama, Fed'in 28 Ekim'de politika faizini yüzde 3,75–4,00 aralığında sabit tuttuğu toplantının ardından geldi. Aynı gün ABD'nin 10 yıllık Hazine tahvili getirisi yüzde 5,02 seviyesinde kapanırken, yatırımcılar hem yüksek borçlanma maliyetlerini hem de merkez bankasının karar alma takvimindeki değişikliğin olası sonuçlarını değerlendirmeye başladı.

2027'de sekiz toplantının yedisinde faiz kararı alınacak

Fed'in mevcut uygulamasında Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) yılda sekiz olağan toplantı düzenliyor. Bu toplantılarda ekonomik gelişmeler değerlendiriliyor ve politika faizine ilişkin karar alınıyor. Warsh'ın açıkladığı yeni düzenlemeyle birlikte toplantıların toplam sayısı değişmeyecek ancak bunlardan biri farklı bir işleve sahip olacak.

2027'de bir toplantı, kısa vadeli faiz kararları yerine para politikasının uzun vadeli stratejisine ayrılacak. Böylece olağan takvimde faiz kararı alınması planlanan toplantı sayısı yediye düşecek. Warsh, değişikliğin temel amacını Fed yetkililerine daha kapsamlı stratejik değerlendirmeler için zaman ayırmak olarak ortaya koydu.

2028'de faiz oylaması yapılan toplantı sayısı altıya inebilir

Yeni uygulamanın 2027 ile sınırlı kalması beklenmiyor. Warsh, 2028 yılında iki toplantının uzun vadeli strateji görüşmelerine ayrılmasını, kalan altı toplantının ise olağan para politikası kararları için kullanılmasını öngördüğünü bildirdi. Böylece yılda sekiz toplantı yapılmasına karşın faiz kararlarının alındığı olağan toplantı sayısı azalabilecek.

Henüz hangi toplantıların strateji görüşmelerine ayrılacağı kesinleşmedi. Fed'in yayımlanmış 2027 takviminde sekiz toplantının tarihleri yer alıyor ancak bunlardan hangisinin faiz oylaması yapılmayan toplantı olacağı açıklanmış değil. Bu ayrıntı, yatırımcıların gelecek yıl için faiz beklentilerini hangi tarihlere yoğunlaştıracağını belirleyecek.

Fed olağanüstü durumlarda yine faiz değiştirebilecek

Takvim değişikliği, Fed'in faizleri yalnızca belirlenen yedi ya da altı toplantıda değiştirebileceği anlamına gelmiyor. ABD Merkez Bankası, ekonomik koşulların gerektirmesi halinde olağan takvim dışındaki toplantılarda da para politikası kararı alabiliyor. Dolayısıyla yeni düzenleme, merkez bankasının acil gelişmelere müdahale yetkisini ortadan kaldırmıyor.

Bununla birlikte olağan faiz kararları arasındaki sürenin bazı dönemlerde uzaması ihtimali, piyasalarda tartışma yaratabilecek bir unsur olarak öne çıkıyor. Özellikle enflasyon veya istihdam verilerinde beklenmedik bir değişim yaşanması halinde yatırımcılar, Fed'in bir sonraki olağan karar tarihine kadar nasıl hareket edeceğine daha fazla odaklanabilir.

Fed faizi sabit tuttu, iki üye artış istedi

Takvim değişikliğinin açıklandığı 28 Ekim toplantısında Fed, politika faizini yüzde 3,75–4,00 aralığında bıraktı. Karar 10'a karşı 2 oyla alınırken Lisa Cook ve Beth Hammack, faizin 25 baz puan artırılmasını tercih etti. Böylece kurul içinde enflasyon risklerine karşı daha sıkı para politikası isteyen üyelerin bulunduğu da netleşti.

Fed'in karar metninde Amerikan ekonomisinin güçlü büyümesini sürdürdüğü, tüketim harcamalarının dirençli kaldığı ve yatırımların sağlam bir görünüm sergilediği belirtildi. Buna karşılık enflasyonun yüksek seyretmeye devam ettiği vurgulandı. Bu tablo, faizlerin mevcut seviyesinde ne kadar süre kalacağına ilişkin belirsizliği canlı tuttu.

ABD'nin 10 yıllık tahvil faizi yüzde 5,02'ye çıktı

Fed'in politika faizini değiştirmemesine karşın uzun vadeli ABD tahvil getirileri yüksek seviyelerde seyretti. Gösterge niteliğindeki 10 yıllık Hazine tahvili getirisi 28 Ekim kapanışında yüzde 5,02 düzeyine ulaştı. Gün içinde faizlerin yön değiştirmesi, yatırımcıların Fed kararını ve gelecekteki faiz beklentilerini yeniden fiyatladığını gösterdi.

Tahvil piyasasında getirilerin yükselmesi, mevcut tahvillerin fiyatlarının gerilemesi anlamına geliyor. ABD'nin uzun vadeli borçlanma maliyetindeki artışta enflasyon beklentileri, enerji fiyatları ve Fed'in ilerleyen dönemde izleyeceği politika etkili oluyor. Bu nedenle yüzde 5 eşiğinin aşılmasını yalnızca toplantı takvimine ilişkin açıklamaya bağlamak doğru değil.

İki yıllık ve 30 yıllık tahvillerde de hareketlilik yaşandı

Fed açıklamaları sırasında iki yıllık ABD tahvil getirisi yüzde 4,70 çevresine gerilerken 10 yıllık getiri bazı işlemlerde yüzde 5,04'ün üzerine çıktı. Otuz yıllık tahvil getirisi de yüzde 5,36 dolayına yükseldi. Farklı vadelerdeki bu hareketler, yatırımcıların kısa vadeli faiz beklentileriyle uzun vadeli enflasyon ve borçlanma risklerini farklı değerlendirdiğine işaret etti.

İki yıllık tahviller Fed'in politika faizine ilişkin beklentilere daha duyarlı olurken uzun vadeli tahvillerde büyüme, enflasyon ve kamu borçlanma görünümü daha belirleyici olabiliyor. Uzun vadeli getirilerin yüksek kalması, ABD'de konut kredilerinden şirket finansmanına kadar geniş bir alanda borçlanma maliyetleri üzerinde baskı oluşturabiliyor.

Dolar, altın ve gelişmekte olan piyasalar için neden önemli?

ABD'nin 10 yıllık tahvil getirisi, küresel finans piyasalarının temel referanslarından biri olarak izleniyor. Getirilerin yükselmesi, dolar cinsinden güvenli kabul edilen varlıkların sunduğu faizi artırırken gelişmekte olan ülke varlıkları üzerindeki rekabet baskısını güçlendirebiliyor. Bununla birlikte doların yönü, yalnızca tahvil faizlerine değil diğer merkez bankalarının politikalarına ve küresel risk iştahına da bağlı bulunuyor.

Altın açısından da ABD tahvil getirilerinin seyri önem taşıyor. Özellikle enflasyondan arındırılmış reel faizlerdeki yükseliş, faiz getirisi bulunmayan altının elde tutulmasının fırsat maliyetini artırabiliyor. Ancak jeopolitik riskler ve güvenli liman talebi, altın fiyatlarının tahvil faizlerinden farklı yönde hareket etmesine neden olabiliyor.

Türkiye açısından risk hangi kanaldan gelebilir?

ABD tahvil getirilerinin yükselmesi, Türkiye gibi uluslararası sermaye piyasalarından finansman sağlayan ekonomiler açısından önem taşıyor. ABD Hazine tahvillerinin sunduğu getiri arttığında yatırımcıların diğer ülkelerin tahvillerinden talep ettiği faiz de yükselebiliyor. Bu durum, Türkiye'nin dış borçlanma maliyetleri ve yabancı yatırımcıların portföy tercihleri üzerinde etkili olabiliyor.

Bununla birlikte Türkiye'ye yönelik sermaye hareketlerini yalnızca ABD tahvil faizleri belirlemiyor. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasının politikası, enflasyon görünümü, ülke risk primi ve küresel yatırımcıların risk alma isteği de belirleyici unsurlar arasında bulunuyor. Fed'in yeni takvimi ve ABD tahvil piyasasındaki hareketlerin birlikte izlenmesi, bu nedenle önümüzdeki dönemde daha fazla önem kazanabilir.

Kaynak: HABER MERKEZİ

ABD