TCMB'den Ağustosta Likidite Adımı Beklentisi

TCMB'nin likidite koşullarını normalleştirerek efektif fonlama faizini yüzde 40'tan yüzde 37'ye çekmesi ve bu adımın ağustosta atılması bekleniyor.

ING, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) likidite koşullarını normalleştirerek efektif fonlama faizini yüzde 40'tan yüzde 37'ye çekebileceğini belirtti.

ING Türkiye Başekonomisti Muhammet Mercan, TCMB Başkanı Fatih Karahan'ın yılın üçüncü Enflasyon Raporu sunumunda verdiği mesajları değerlendirdi. Mercan, fonlamanın yeniden bir hafta vadeli repo kanalına kaydırılması ihtimalinin öne çıktığını vurguladı.

ING'ye göre, böyle bir geçiş gerçekleşirse bankacılık sisteminin efektif fonlama maliyeti yüzde 40'tan politika faizi olan yüzde 37'ye gerileyebilir. Karahan ise bu adımın zamanlaması konusunda net bir tarih vermedi.

Ağustos ihtimali öne çıktı

ING, daha önce likidite koşullarında normalleşmenin eylül ayında olmasını beklerken, son gelişmeler ışığında ağustosta adım atılması ihtimalinin güçlendiğine dikkat çekti. Bu değerlendirmede, ABD-İran geriliminde en olumsuz dönemin geride kalması ve iç talepteki yavaşlamanın belirginleşmesi etkili oldu.

Banka, enflasyon beklentilerindeki sınırlı bozulmaya rağmen yukarı yönlü risklerin zayıflamaya devam ettiğini belirterek, TCMB'nin bir hafta vadeli repo ihalelerini yeniden başlatmasının ve fonlamayı doğrudan politika faizinden sağlamasının olası olduğunu ifade etti.

2026 enflasyon tahmini güncellendi

ING, TCMB'nin 2026 yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 26'dan yüzde 28'e yükseltmesini piyasa beklentileriyle uyumlu bir adım olarak değerlendirdi. Son piyasa katılımcıları anketinde 2026 yıl sonu enflasyon beklentisi yüzde 29,2 olarak kaydedilmişti. TCMB, 2027 ve 2028 tahminlerini ise sırasıyla yüzde 15 ve yüzde 9 seviyesinde sabit tuttu.

2026 tahminindeki artışta, gıda enflasyonu varsayımının yükseltilmesi, enerji dışı ithalat fiyatları, motorin rafineri marjları, doğal gaz ve diğer emtia fiyatlarındaki gelişmeler etkili oldu. TCMB'nin petrol fiyatı varsayımı ise 89,4 dolardan 87,8 dolara çekildi.

2027 tahmini sabit kaldı

ING, devam eden jeopolitik riskler ve Orta Vadeli Program (OVP) hazırlıkları nedeniyle TCMB'nin 2027 enflasyon tahmininde şimdilik değişikliğe gitmediğini bildirdi.